就在刚刚，特斯拉 2025 年四季度财报会上，CEO 埃隆 · 马斯克书记，后批 Model S 与 Model X 车型，将鄙人季度谨慎停产。

"些许有些伤感，但确乎到了该结束的时间。"马斯克的谈话中带着丝怀旧。这两款曾界说特斯拉端形象、开启电动创新的功勋车型，终让位于公司眼中庞大、穷困的将来。他书记，弗里蒙特工场的 S/X 坐褥线将被改进为 Optimus 东说念主形机器东说念主工场，恒久指标是每年坐褥 100 万台机器东说念主。

同期，马斯克还示意，特斯拉的职责宣言已由此前的"加快寰宇向可握续动力的转型"修改为"构建个惊东说念主富有的寰宇"。 

关系词，告别经典与擘划将来的庞大叙事，法遮掩财报上冰冷的数字。2025 年，特斯拉总营收 948.27 亿好意思元，同比下滑 3，这是其连年来次遭受年度营收萎缩。

惊魂动魄的是，包摄于闲居股推动的净利润（GAAP）仅为 37.94 亿好意思元，较 2024 年暴跌 46。场由"将来梦念念"与"当下实践"组成的热烈撕扯，正在这大产物话题的公司里面演出。

中枢失速：汽车业务营收大跌 10，转型阵痛加重

下滑的中枢，径直来自于曾比坚挺的汽车业务。2025 年，特斯拉人人汽车业务营收 695.26 亿好意思元，同比骤降 10。

背后的径直原因是拜托量的滑坡。全年总拜托量仅为 163.6 万辆，同比下滑 9。其中，主力车型 Model 3/Y 拜托 158.5 万辆，下落 7。

而包括 Model S、X 及 Cybertruck 在内的"其他车型"拜托 5.09 万辆，大幅下落 40。仍是经发布便激发阛阓震撼的 Cybertruck，产能爬坡程度，远未匹配其 200 万预订量所承载的阛阓期待。

值得细心的是，阛阓此消彼长，特斯拉的竞争敌手已快速迫临。2025 年，比亚迪以过 226 万辆的销量，从特斯拉手中夺走了人人纯电动车销冠的桂冠。在及欧洲等要津阛阓，特斯拉正濒临着原土强健的竞争压力，阛阓份额受到侵蚀。

欧洲汽车制造商协会的数据骄贵，2025 年特斯拉在欧盟、英国及多个相近阛阓的新车注册量同比下落 26.9 至 238,656 辆。

以来，特斯拉依托软件生态、溢价与范畴化坐褥构筑的竞争壁垒，正濒临价钱战、产品质命周期迭、行业热烈竞争的三重夹攻。

停产 Model S/X，虽是特斯拉聚焦主力车型、化资源的理决议，却也折射出其在端纯电阛阓，互异化竞争势正在不断收窄的实践。

为此，马斯克才不得不作念出停产 Model S/X 的决定，将弗里蒙特工场的 S/X 坐褥线将被改进为 Optimus 东说念主形机器东说念主工场。

不测解救与将来赌注：储能稳盘，AI 吸金

颇具戏剧的是，当汽车业务在聚光灯下承压时，马斯克叙事中恒久处于"糟蹋"位置的动力业务，却异军突起，成为财报中大的亮点。

2025 年，特斯拉动力发电与储能业务营收 127.71 亿好意思元，同比暴涨 27。储能部署量达到 46.7GWh，隔热条设备同比增长 49。这块业务成为了至关迫切的矜重器和现款流起首。2025 年，公司开脱现款流 62.20 亿好意思元，同比大增 74，其中储能业务的强健利润功不成没。

如若说储能是"不测的当今"，那么东说念主工智能、自动驾驶和机器东说念主，则是马斯克决意倾尽所有这个词购买的"将来"。这份决心在财报和电话会中体现得大书特书：

多数投资：2026 年景本支拨预测将过 200 亿好意思元，用于新建至少 6 个工场（包括 Cybercab、Semi、Optimus 等）和扩张 AI 洽商基础圭表。公司同期书记向马斯克旗下的 xAI 投资约 20 亿好意思元，以增强 AI 智商。

Robotaxi 加快：马斯克露馅，目前在奥斯汀和湾区提供劳动的 Robotaxi 车辆"已远远过 500 辆"朔州塑料管材设备厂家，并已在奥斯汀启动安全员、后车奴婢的付费载客测试。他预测，将来 Cybercab（用 Robotaxi）的年产量将是特斯拉其他所有这个词车型总数的数倍，因为 90 的出行惟一两东说念主。

FSD 转型：FSD 付用度户接近 110 万（其中 70 为次买断）。但公司书记将转向订阅制，这短期内将影响汽车利润率，但意在得到恒久、握续的软件收入。

Optimus 的贪念：马斯克称将在几个月后发布智商"令东说念主难以置信"的 Optimus Gen 3，并重申了年产百万台的指标。不外，他也承认面前 Optimus 尚未在工场中实质左右，仍处研发阶段，但肯定其恒久将"显赫动好意思国 GDP "。

过火的远见：垂直整到芯片，场生计豪赌

在电话会中，马斯克展现了种越生意洽商的"过火狂"式远见。他大的担忧，竟是三四年后可能到来的芯片（尤其是内存）供应瓶颈，以及潜在的地缘政风险。

"惟一过火狂才略生计，"他援用了英特尔神话 CEO 安迪 · 格鲁夫的名言。为此，他惊东说念主地提倡，特斯拉可能需要自建座整逻辑芯片、存储芯片和封装的晶圆厂。"如若咱们不这么作念，咱们将从根柢上受到供应链的扬弃……坦率地说，不尝试是狂的。"

这种"过火"承接于特斯拉的所有这个词前沿布局：从好意思国份的锂广泛厂、阴材料厂，到贪念勃勃的太阳能电板规划，再到可能自建的芯片厂。马斯克诠释，这切齐源于"望"——因为别他东说念主来作念这些费事但要津的事。他以致将视为将来在 AI 和东说念主形机器东说念主域"强得可怕"的终竞争敌手。

1 月 15 日，特斯拉引申官埃隆 · 马斯克在外交平台书记，特斯拉锂广泛厂现已参加运营。

这揭示了特斯拉豪赌的本色：它不仅是在赌时候路子，是在赌个竣工的、自主可控的将来供应链。每分下滑确当下利润，每笔惊东说念主的成本开支，齐是在为这份"过火的远见"交纳腾贵的保障费。

编者按：特斯拉不再所往时那车企

特斯拉这年，过得那叫个"冰火两重天"。

边是"当今"的日子不太好过，看的老本行——车，有点不动了，收入跌了，这是它头回出现全年收入下滑。宿将 Model S 和 X 也停产了，属于个时间的结束。

另边是"将来"的钱得越来越猛，但马斯克根柢无论目前费事，反而狂地往储能、自动驾驶（Robotaxi）、东说念主形机器东说念主（Optimus）和 AI 芯片这些将来科技里钱，来岁准备花的钱过 200 亿好意思元。

这也让特斯拉堕入了双线作战的穷困神色：边要在人人汽车阛阓，与比亚迪、丰田等巨头正面血战；边还要攻克自动驾驶、东说念主形机器东说念主等人人界限内齐尚练习落地案的前沿科技。

这么两端承压的处境下，特斯拉到底能成为改换寰宇的行业巨头，如故因为步子迈得太大栽跟头，这份未知的结局，当然让所有这个词东说念主齐忍不住握续和蔼。

( 本文仅为作家个东说念主不雅点，不代表 DearAuto 态度。 )

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