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　　2008年12月PMI大幅回升成为吹响2009年大牛市的号角，在此次PMI预期回升的背景下，当前的“春季躁动”行情可高看一线。

　　廖宗魁/文

　　当市场还在对年初经济能否继续保持较好强度有所犹豫之时，制造业采购经理指数（PMI）的预期回升无疑给市场注入了更强的信心。

　　根据国家统计局数据，2025年12月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，时隔8个月重回扩张区间。此外，12月非制造业PMI50.2%，较上月上升0.7个百分点；综PMI为50.7%，较上月上升1.0个百分点。

　　从历史来看朔州隔热条PA66厂家，每逢年末PMI都存在季节回落的特征，而这一次却大幅“逆季节”回升，蕴含着比2025年2、3月更高的含金量，也预示着2026年一季度经济“开门红”可期。

　　国联民生证券指出，PMI生产经营活动预期指数、PMI生产指数、PMI采购量指数均大幅回升，这些指标共同勾勒出企业从“预期”到“实际备货”、再到“加快生产”的清晰链条，指向当前生产扩张意愿偏强。

　　宏观经济数据通常分为“硬数据”和“软数据”，国家统计局、海关总署和央行每月定期公布的工业、投资、消费、进出口、信贷等数据通常被认为是“硬数据”能够较为准确地反映经济的变化；而PMI以及一些行业高频数据则往往被认为是“软数据”，软数据由于样本等原因，对经济变化的刻画没有那么“硬”。从对市场的影响来看，大多数时候“硬数据”的影响都要大于“软数据”。

　　但是，春节前后处于宏观经济数据和上市公司业绩的真空期，即“硬数据”相对缺乏，此时“软数据”对市场的指示作用就会增大。为典型的例子是，2008年12月和2009年1月，PMI从底部大幅上升，成为吹响2009年大牛市的号角。

　　鉴于此，在此次PMI预期回升的背景下，当前的“春季躁动”行情可高看一线。

　　PMI为何预期回升朔州隔热条PA66厂家

　　为何PMI能“逆季节”预期大幅回升？分项数据中又有哪些突出特点呢？

　　国家统计局服务业调查中心席统计师霍丽慧指出，PMI反映出产需两端明显回升。2025年12月生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，比上月上升1.7个和1.6个百分点，特别是新订单指数自2025年下半年以来次升至临界点以上，制造业产需两端均较上月明显扩张。从行业看，农食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需两端加快释放；非金属矿物制品、黑金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点，相关行业仍面临一定压力。在制造业产需回升的带动下，企业采购活动加快，采购量指数升至扩张区间，为51.1%。

　　广发证券认为，中央经济工作会议定调2026年经济工作，在投资、消费、房地产等域均有积部署，产业端对2026年政策前置有一定预期，因此在2025年12月有一定反季节的备货。

利摘要显示，本实用新型提供一种便于物料充分混的双螺旋挤出机包括：挤出罐，所述挤出罐右侧的两侧设置有拆卸结构，所述挤出罐的顶部设置有物料混结构；所述拆卸结构包括设置于挤出罐两侧的两个插槽，两个所述插槽的内部均设置有可滑动的插块，两个所述插槽的内部与两个插块的内部分别设置有便于固定的固定螺件。本实用新型提供一种便于物料充分混的双螺旋挤出机，通过插槽与插块的配，从而对安装板进行拆装，进而将螺旋杆拿出，以便对螺旋杆进行清洗与跟换，结构简单，有解决了不便对螺旋杆进行快速拆卸，导致工作人员在拆卸螺旋杆过于麻烦，影响对螺旋杆清理速度，进而降低工作人员的工作率的问题。

经营范围含法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营;法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，塑料挤出机市场主体自主选择经营。（许可项目：煤炭开采。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）煤炭及制品销售；煤炭洗选；选矿；矿业权评估服务；供应链管理服务；金属矿石销售；非金属矿及制品销售；门窗销售；新型膜材料销售；保温材料销售；磁材料销售；隔热和隔音材料销售；建筑防水卷材产品销售；建筑材料销售；电线、电缆经营；机械零件、零部件销售；金属材料销售；建筑用钢筋产品销售；水泥制品销售；电子元器件与机电组件设备销售；机械设备销售；金属制品销售；日用百货销售；矿山机械销售；特种设备销售；电气设备销售；金属丝绳及其制品销售；工程塑料及成树脂销售；涂料销售（不含危险化学品）；办公用品销售；办公设备耗材销售；金属结构销售；有金属金销售；耐火材料销售；阀门和旋塞销售；消防器材销售；风机、风扇销售；泵及真空设备销售；防腐材料销售；塑料制品销售；玻璃纤维及制品销售；机械设备租赁；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。（除依法须经批准的项目外朔州隔热条PA66厂家，凭营业执照依法自主开展经营活动））

　　为何年底企业扩产意愿明显升高呢？国联民生证券解释称，一方面，2026年春节时间较晚，部分企业为了规避春节导致的生产中断，将生产任务主动向前调整，形成了“抢生产”现象；另一方面，前期部分依靠低价内卷、扰乱市场的低产能受到遏制或退出，为生产能高、规好的优质企业腾出了市场空间，这部分优质企业随着竞争环境趋于、扩产意愿开始自然上升。

　　在价格方面，不同的指标存在分化。2025年12月PMI原材料购进价格指数比上月下降了0.5个百分点，PMI出厂价格指数则比上月上升了0.7个百分点。国联民生证券指出，随着“反内卷”政策果深化，行业竞争秩序已逐步，价格开始从上至下传导。这不仅意味着中下游行业利润空间有望打开，或许也为12月PPI整体的“埋下伏笔”。

　　出口端的表现仍旧积。2025年12月PMI新出口订单指数较上月大幅上升1.4个百分点，这一反季节反映出中国出口的韧进一步增强。市场的多元化和产品结构升级，正使中国出口对特定市场的依赖度降低，从而表现出更强的稳定和增长潜力。

　　值得注意的是，2025年12月建筑业商务活动指数为52.8%，比上月大幅上升3.2个百分点，建筑业景气水平明显提高，而此前该指数已经连续4个月位于50%的枯荣线以下。霍丽慧指出，这主要是“受部分南方省份近期气温偏高，以及两节临近企业抢抓施工进度等因素影响”。

　　广发证券认为，除气候因素外朔州隔热条PA66厂家，还和近期政策金融工具密集落地带动基建开工有关。中央经济工作会议定调房地产要“去库存”， 北京市率先调整了房地产政策，也会对建筑业预期有一定影响。

　　综而言，2025年12月PMI的预期大幅回升，预示着政策开始再度发力，一季度经济“开门红”可期。

　　“春季躁动”行情可高看一线

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　　市场历来较为重视“硬数据”，但在春节前后的“硬数据”披露的真空期，对“软数据”PMI的重视度正在提升。

　　从历史经验看，PMI从2005年开始公布，在公布后的头几年，一方面由于PMI属于“软数据”；另一方面由于当时的数据样本还偏少，市场对其重视度一直不高。但2008年底的PMI回升却对市场产生了强的指示作用，此后该指标受市场的重视度明显提升。

　　2008年受国际金融危机的冲击，A股持续下跌，2008年年底政策发出强刺激信号，市场虽然在底部有所企稳。由于政策的落地传导到实体经济需要时间，对政策的强度如何市场仍没有信心。

　　当时行业的一些高频数据也较为缺乏，市场投资者更多通过微观的调研来获得对经济变化的感知。随着2008年12月PMI的大幅回升（2008年12月PMI为41.2%，比上月大幅提升2.4个百分点），市场终于意识到政策果的巨大作用，上证指数在2009年年初开始加速上涨，吹响了2009年大牛市的号角。

　　2025年四季度经济数据有所波动，市场对经济复苏的动能有一些担心。虽然2025年底的中央经济工作会议对政策的定调强调连续，但终落地的强度如何市场仍然信心不足。

　　在此背景下，2025年12月大市场预期的PMI数据公布，有望打消当前市场对经济和政策的一些疑虑，坚定市场慢牛的信心。预期的PMI有望成为本轮牛市新的助燃器，推动“春季躁动”行情向更高一线迈进。　

　　本文刊于2026年1月10日出版的《证券市场周刊》

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责任编辑：石秀珍 SF183朔州隔热条PA66厂家