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作家/露 

报说念/投资界PEdaily 

本年科创板个医疗IPO诞生了。

本日（2月5日），圳北芯生命科技股份有限公司（简称“北芯生命”）负责在科创板上市。本次IPO刊行价为17.52元/股，开盘后大涨200，市值200亿元。

公司掌舵东说念主是80后博士宋亮。早年毕业于武汉大学，后弃理从医赴好意思留学。归国后，他敏感识别出心管休养域的要津技艺空缺，果决下野创业。十年历程，北芯生命死后招引了支长长的投资东说念主队列，颇为壮不雅。

自科创板五套上市递次重启后，北芯生命成为得胜登陆的医疗器械企业，亦然2024年以来在科创板敲钟的国产端医疗器械公司。今天这声钟响不单属于北芯生命，也像是在指示市集：“医疗IPO的节律总结了”。

始于圳

200亿，武大学友敲钟

宋亮，1982年出身于湖南，17岁时考入武汉大学。正本他策划注于物理学，但次无意的机会战役到了生命科学。其后赴好意思造，并在华盛顿大学赢得生物医学工程博士学位。

2011年，宋亮归国其后到圳，加入科学院圳技艺商讨院。在院复旧下，短短两三年的时辰，他从开动组建了生物医学光学与分子影像商讨室。

转变发生在与病院的度作中。宋亮开动“倒着想考”：临床大夫是怎么想的？他们需要处罚的问题是什么？遴选哪些技能不错达成这个方针？

谜底很快浮现：冠心病，寰球致死率的之。其主流疗技能，是经皮冠状动脉介入疗（PCI），也就是东说念主们熟知的“腹黑支架手术”。但耐久以来，PCI手术度依赖冠状动脉造影（CAG），法评估管里面结构。

要津技艺在于流储备分数（FFR），作为评估冠脉狭隘道理道理的“准”，FFR能识别哪些病变信得过需要扰乱。干系词，这技艺耐久被外洋巨头把执，国内临床培植率恒久低迷。

于是2015年，宋亮负责创办北芯生命，随后研发出个基于MEMS传感器的快速交换FFR细压力微管，成为个国产准FFR系统，填补了技艺空缺。当今，家具已隐蔽国内30个省市的病院，并在比利时、德国、意大利等外洋十余个国和寰球约1000病院达成了临床欺诈。

这仅仅个开动。尔后北芯生命又自主研发了国内款60MHz清速管内声（IVUS）家具。招股书夸耀，自2022年在获批上市后即取得国产的市集份额。

把柄招股书，北芯生命在心管介入医疗器械域已获批上市以及处于在研的家具总和达17个，隐蔽IVUS系统、FFR系统、管通路家具、冲击波球囊疗系统及电生相识决案等，可达成对冠状动脉、外周管及房颤等心管的介入休养。

事迹面，北芯生命在IPO前达成扭亏为盈。2022年—2024年分袂达成营业收入9245万元、1.84亿元、3.17亿元，分袂赔本2.9亿元、1.40亿元、4360万元。而2025年上半年营收达2.59亿元，归母净利润为4944万元。其中境外收入占比过15，意味着国产端心管介入器械开动赢得寰球市集招供。

事实上，北芯生命的上市之路并非帆风顺。早在2021年，公司就曾向港交所递交招股书，随后转战科创板，度审核中止。

兜兜转转，此次，时机终于进修了。

红杉启明浮现，投资东说念主齐来了

北芯生命背后出现众VC/PE的身影。

IPO前，北芯生命共完成多轮融资，投资包括红杉、德诚老本、国投创、启明创投、夏尔巴投资、博裕老本、泰煜投资、松禾老本、倚锋老本、鲲鹏创、太平医疗健康基金、华盖老本等着名创投契构。

回想融经验程，北芯生命可谓备受喜爱。工商信息夸耀，成立不外三年，公司就完成了三轮融资。其中就包括2018年红杉投的B轮融资。

早战役到北芯生命创业团队，源于红杉与圳技艺商讨院的密切调换。红杉董事总司理曹弋博回忆，其时流程北芯生命天神投资东说念主和圳院的荐，红杉医疗投资团队很快与公司建树起有关，于2018年投了公司的B轮融资。“北芯生命是红杉耕心管休养赛说念的迫切计策布局。咱们合计信得过的国产替代不应停步于复制，而在于越。”

尔后，红杉执续参与了北芯生命的每轮融资。其间靠近港股和A股关于未盈利改变器械企业的上市融资出现波动情况，公司也已经历些挑战与质疑。就在公司董事会靠近“追求致能”与“尽快买卖化”的两难处境之际，红杉恒久全力复旧经管层以家具力为先，跟随于今。狂放当今，红杉是北芯生命的大机构鼓励。

到了2020年3月，北芯生命晓谕完成近2亿元东说念主民币的B+轮融资。此轮融资由国投创投，松禾老本、倚锋老本、荷塘创投参与投资，公司上轮投红杉、老鼓励夏尔巴投资也连接参与。同庚12月，北芯生命完成数亿元东说念主民币C轮融资，由启明创投投，老鼓励国投创、红杉和泰煜投资连接加执。尔后，启明创投在D轮融资中连接复旧公司发展。

“次战役北芯生命，就被公司丰富而前瞻的家具管线布局动了。”启明创投伙东说念见地奥向投资界回忆说念，塑料管材设备“尤其是中枢家具的相反化势与先竞争力，让咱们看到了团队对行业的刻知悉。”在他看来，这种才智并非无意——背后是宋亮博士过头团队的贯作风：肃穆严谨，言出行；尊重科学和临床骨子，注作念好家具。

张奥感喟，像宋亮这么的80后以及年青代的创业们，正代表医疗改变的股生力军。“咱们对总共这个词医疗改变的基本面抱有热烈的信心，越来越多的原土遵守展现出先的临床价值。咱们但愿有机会跟随这么的企业，赋能这些质的家具，共同造源自的伟大的医疗器械公司。”

聊起投资北芯生命的机会，倚锋老本CEO朱湃则回忆说念：“2017年，咱们便与圳市政府引基金得胜达成计策作，尔后直在探寻能解说‘圳改变精神’的硬科技企业。北芯生命在心管休养域的技艺布局，让咱们看到了达成国产替代的军者。”

2022年，北芯生命完成D+轮股权融资。由老鼓励夏尔巴投资投，太平医疗健康基金、勤智老本、远东宏信旗下周济同历、国创中心跟投，老鼓励红杉连接追加投资。十年磨剑，创投圈再现个VC/PE艰苦扶执改变企业成长的案例。

“从扎根的改变萌芽，到成为能医疗器械出海的更生代兵力量，公司走过的十年，是用改变和品性生命健康的十年。”华盖医疗基金试验总司理孟楠暗意，作为鼓励有幸见证并复旧了这段重荷与色泽。

“咱们但愿用信得过原创的技艺和全国的品性，破外界对国产医疗器械的偏见。”宋亮暗意，他想让寰球的大夫和患者投诚件事——原土企业，一样有才智作念出品性的医疗器械。

窗口期

医疗公司列队IPO

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由此望去，A股医疗上市窗口缓缓开。

就在本周，一样来自圳的中枢医疗表露了科创板IPO轮问询复兴，冲刺“东说念主工腹黑股”。背后创举东说念主余顺周出身于1978年，本硕博就读于哈尔滨工业大学机械制造过头自动化业，后赴好意思造。次无意机会，他踏入东说念主工腹黑赛说念。

2016年，余顺周归国创立了中枢医疗，多年来连接赢得荷塘创投、联新老本、普华老本、倚锋老本、瓴创投、中金老本、亨利贞元老本、基石老本、信立泰医疗器械、南山战新投、正心谷老本、景林投资、君联老本、Prosperity7 Ventures、创投、IDG老本等众VC/PE复旧。

还有信诺维赶来，公司创举东说念主、董事长强静是资医药投资东说念主，曾参与了国药、华润、复星等大型医药企业的IPO，并得胜投出了君实生物、康生物等明星企业。于今，信诺维已引入包括正心谷、GIC、腾讯投资、海松老本、中金老本等国表里线投资机构，同期也得到国鑫投资、济南产发、粤开老本、浦东创投、国发创投、卓璞老本、农银等国资配景机构的复旧，累计融资过20亿元。

这并非孤例。从客岁开动，科创板的IPO大门向药企掀开。2025年10月，禾元生物与贝特同日登陆老本市集，双双遴选科创板五套递次上市。

应渐渐显露。上交所官网夸耀，除信诺维、中枢医疗外，新通药物、齐心医疗、汉诺医疗、泰诺麦博等多生物医疗企业正列队冲刺科创板。名单仍在动态扩容：纽脉医疗、天泽云泰生物已于上月启动A股上市辅。

港股市集一样火热。客岁，港股征象的莫过于改变药——IPO钟声不停，十倍股频现，指数度飙升逾。致使有投资东说念主将2025年称为“医药翻身之年”。

仅2026年1月，就有31医疗企业递交或新招股书，平均每天——其中既有市值过200亿的A股龙头迪哲医药，也有估值百亿的医疗角兽微医等。“收拢窗口期文告。”位生物医药投资东说念主坦言，这么的机会并非年年齐有。

老本市集有周期，当门开时，并非总共公司齐已准备好。但对那些技艺基础底细塌实、买卖化旅途赫然、临床价值经得起考据的企业来说，错过这轮，可能就错过了把改变向大舞台的要津跃。

往时几年，医疗投资市集历经度调度，度堕入隆冬。如今暖意初现，但医疗改变从来不是短跑，而是场耗资浩大、周期漫长的马拉松，要熬得住、看得准，还要等得到。

躁动之下，需清亮。正如启明创投伙东说念见地奥所言，信得过走得远的企业，从不把IPO作为方针，而是注于磨信得过有价值的家具。论市集冷暖，当公司信得过准备好了，上市即是水到渠成。

大浪淘沙，始见真金。

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