经历了2025年的科技产业爆发、周期行业反转蚌埠隔热条设备，投资者该如何把握2026年市场主线？近期，在上海举办的“看见・中欧基金2026年度投资策略会”上，中欧基金投研团队从资产配置框架、行业赛道选择、宏观风险预判等多维度，清晰勾勒出2026年的投资逻辑与值得关注的方向。

　　2026年市场正处于周期迭代与结构转型的关键节点。这场策略会不仅拆解了对科技、周期、消费、新能源等行业的中长期研判和家研究，也呈现出中欧基金如何以工业化投研体系来应对复杂变化的市场，坚持长期主义，将系统能力转化为投资者可感知、可持续的价值。>>直播

　　刘建平：做好两件事，投研体系“工业化”升级、长期主义客户陪伴

　　2026年，中欧基金将迎来成立二十周年。中欧基金总经理刘建平介绍，一路走来，中欧基金始终锚定长期主义核心，近年来注于做好两件事：一是持续推动以“工业化”为核心的投研体系升级，二是以“长期主义”精神坚持客户陪伴。

　　一件事，围绕“业化、工业化、数智化”，持续推进投研体系升级。在中欧基金看来，资管行业的额收益来源于“洞见”，即越市场一致预期的认知。其中，业化，解决的是“洞见”的来源问题；工业化，解决的是“洞见”的转化问题；数智化，则是为了让好的“洞见”可以规模化应用。这一切的终目标是，力争提升投资的“良品率”，为客户创造经得起时间考验的业绩。

　　二件事，围绕“长期主义”做好客户陪伴，以“常走动、常分享、常沟通、常创新”作为四大服务准则，形成中欧特的《服务公约》，持续优化客户服务和陪伴。刘建平表示，投资不仅是数字的增长，更是一场关乎信任的托付；服务，也要经得起时间的考验。未来，中欧基金将更关注如何将投资者长期利益深度融入每一项服务环节。

　　王培：2026年投资聚焦科技、价值、龙头

按美元计算，台积电2020年四季度营收126.8亿美元，同比增长22.0%，环比增长4.4% 。

财联社1月13日讯，自2019年A股推出科创板并进行注册制改革、大幅削减行政审批程序之后，港股公司回A上市的速率明显加快，涌现了一大批如君实生物、中芯国际、康希诺生物等企业顺利登陆科创板。目前，又有一港股巨头欲回科创板上市。

据报道，B站初步计划3月招股，筹资金额由20亿美元(约156亿港元)加码至25亿美元-30亿美元(约195亿港元-234亿港元)，预计在未来2个月内完成交易。

从年初热议私域流量，到后来追逐直播卖货，再到年底社区团购兴起……

联想集团表示，公司将向其股东寻求特别授权，以发行多1,337,967,290股本公司普通股股份，占公司经发行基础股份扩大后的已发行股份总数的10%。所募得资金将用于技术、产品及解决方案的研发，相关产业战略投资，及补充公司营运资金。

今日早些时候，小鹏汽车宣布，中国农业银行广东省分行、中国银行广东省分行、中国建设银行广东省分行、中信银行广州分行、以及广州农村商业银行等五家银行将在战略作基础上联向小鹏汽车提供授信额度计人民币128亿元，以支持小鹏汽车的业务运营及生产、销服体系的建设。

　　在《周行不殆，科技迭新——二十年探索长期主义之路》的主题演讲中，中欧基金权益户投委会主席、基金经理王培，分享了多年投资研究经验，并将2026年的投资展望概括为三个关键词：科技承先、价值续后、重回龙头。

　　王培表示，AI 主导趋势已成共识，会关注其演进路径。近几年A股市场基本上以价值回报为主线、叠加主题轮动的方式进行演绎。随着2025年估值的大幅提升，预计2026 年或迎来估值演绎下半场，企业盈利有望成为股价的核心驱动因素。

　　2026年市场会聚焦经济和企业基本面，而PPI 走势非常关键，但目前分歧仍存。王培认为，虽然房地产等需求疲软，但“反内卷” 政策系统推进，会促成产品价格有回暖。同时，当前市场处于基本面拐点，上市公司营收端的修复动能在持续增强，叠加 PPI 回正预期，企业在2026年盈利增长可期；此外，上证50蚌埠隔热条设备，沪深300等权重个股受地产影响相对较弱，估值也理偏低、相较美股具备优势，为股指提供支撑。

　　基于均值回归规律，他认为2026 年成长因子或难持续跑价值因子。行业景气度方面，呈现“科技承先、周期续后、消费后”的轮动特征，风格因子显示明年价值风格大概率占优。根据以上结论推测，2026年市场将进入价值回升期，王培更看好传统周期行业（原油煤炭、基本金属、机械化工等），同时对保险券商等非银行业，互联网、传统消费等优质企业，以及新能源、电力设备等新周期行业等都比较关注，同步认为CXO、创新药、AI爆款应用、人形机器人等域有可能是持续的主题亮点。2026年股市整体仍有不少机会，但需警惕市场在估值基本修复后，整体投资难度加大、波动率上升等问题。

　　华李成：打造MARS工厂体系，实现多资产3.0进化

　　在《从1到N，中欧多资产的迭代和展望》主题演讲中，中欧基金多资产团队多元配置组负责人、基金经理华李成从中欧瑾通这只成立10年的产品聊起，阐述了中欧多资产团队从 1.0 到 3.0 的持续进化。

　　自2015年11月成立以来，中欧瑾通累计收益已70%1、持有人数突破51万2。这一成果背后是中欧多资产团队打造的“MARS 工厂”体系支撑——即通过多元资产配置解决方案（Multi-asset Solutions），力争帮助投资者取得“可预期（Anticipated）、可复制（Repeatable）、可解释（Specific）”的投资回报。

　　华李成总结，多元化资产配置解决方案将系统化破解传统模式三大痛点。针对业绩不可预期，锚定客户需求，明确产品目标与风险预算，以流程化力争提升业绩稳定；针对额波动过大，打破基金经理 “一肩挑”，通过工业化四大车间的纪律化流程，争取实现业分工与风险分散；针对风格漂移，依托科学归因与策略化运作，强化收益来源的可解释与持续，围绕业绩基准交付更高质量的产品。

　　所谓四大车间，分别指设计车间负责锚定客户风险偏好与流动需求，设定战略配置中枢，明确风险预算；生产车间负责输出股、债、另类等策略 “零部件”，固化有经验，争取 Alpha 可持续复现；组装车间则是结系统信号与主观判断做好动态配置，按风险预算分配策略权重，做好风险分散；检测车间负责全流程风控赋能，强化波动率监测，推动风险管理从事后回顾转向前瞻预判。

　　展望未来，华李成表示，中欧多资产团队将持续迭代策略，塑料管材生产线优化组风险收益特征，力争为广大投资者提供风险收益特征更优的多元解决方案。

　　推理侧打开长期空间，代云锋、杜厚良如何看AI投资？

　　在科技圆桌环节，中欧基金基金经理代云锋认为，北美市场AI推理侧初步落地商业闭环，让科技投资在今年5月迎来高光时刻，直接推动AI基建投资驱动力从训练需求转向推理需求。推理侧需求的释放，为行业景气度的长期逻辑提供了有力支撑。

　　关于2026年的科技投资，代云锋看好AI 应用侧突破。其中，AI基础设施与智能硬件趋势清晰、可预测强，核心为跟踪进展并动态修正判断；而人形机器人、自动驾驶等高技术域的关键突破有望催生重大投资机遇。

　　在他看来，AI 应用可关注三大方向：一是消费娱乐域，继游戏、电商等场景后，AI 广告、AI 教育等新场景持续涌现；二是企业经营优化，AI 赋能内部流程，降本提；三是人形机器人、智能驾驶等新范式、新场景。

　　关于智驾，代云锋关注三大方向：一是整车企业弹大，有望诞生标杆企业；二是零部件域聚焦智能车新增软硬件需求，筛选国内优势供应链企业；三是Robotaxi 普及或将催生新商业模式与收益分配机会。

　　中欧基金基金经理杜厚良预计，2026年国内外市场在训练与推理环节对算力的需求都将大幅攀升。他指出，当前核心瓶颈在供给端，目前国产芯片流片仍依赖海外代工厂。预计 2026 年供需错配或将显现，国内优质代工厂需加速技术突破与产能建设。

　　值得注意的是，杜厚良认为，2026 年 AI 应用、新软件及物理世界应用潜力或成“灰犀牛”。当前科技公司资源集中于 AI 核心域，非核心业务收缩，明年初或挤压供应链，推升上游成本压力。他判断，终端与应用创新大概率“先抑后扬”，基座模型成熟后，机器人、智驾等场景赋能将提速，应用层有望爆发。

　　任飞：全球电力短缺催化再通胀，潜在风险或转为市场主线

　　中欧权益研究部总监、基金经理任飞的演讲主题是《全球电力供应挑战与“再通胀”新格局》，这也是中欧基金近期一项立研究的初步成果。

　　任飞直言2026年可能面临“再通胀”风险，成因并非传统需求拉动，而是供给约束，特别是全球范围内可能出现的电力短缺。

　　与以往经济周期不同，当前有两股趋势力量正在形成额外的电力需求：一是AI数据中心的快速扩张，二是再工业化带来的高耗能产业转移与供应链重建。这两者均立于传统经济波动，且增速显著。

　　从中远期来看，全球在未来几年需要额外消耗的用电需求或将面临巨大提升。谁有能力承接如此巨大的新增需求？研究结论很明确：除了中国，全球大部分地区或将面临结构电力供应短缺。研究显示，印度、印尼、沙特、新加坡乃至欧洲在内的多国未来3-5年或面临电力挑战，直接推高电价，成为全球再通胀的重要推手。周期板块或在明年迎来重要机遇，再通胀可能从“潜在风险”转变为投资机遇。

　　在此逻辑下，任飞认为有三大方向值得关注：一是供给约束，电解铝等高耗能行业或受直接限制；二是需求提振，全球电力紧张推升光伏、储能需求，2027-2028年海外储能市场或迎增长；三是中国优势，中国电力供应相对充裕，高耗能制造业成本与供应链优势将进一步凸显。

　　邓欣雨：低利率时期“固收+”的稳健增强逻辑

　　在《越过山丘——低利率时期下的固收+投资展望》的主题演讲中，中欧基金固定收益投资部混资产组组长、基金经理邓欣雨坦言，低利率环境下追求稳健较高收益的难度增大，这也是“固收+”追求稳健增值的核心目标。

手机：18631662662（同微信号）

　　回顾今年市场，邓欣雨认为本轮股市上涨主要依靠估值扩张。展望新一年，他认为科技是中长期战略主线，反内卷短期重要有所抬升，主要从三大线索寻找优质资产：一是预计科技是本轮行情的主力。AI、机器人和固态电池等新兴产业有望迎来海内外共振的机会。“十五五”规划建议次将“战略机遇和风险挑战并存”写入五年规划纲要，科技革命、军备竞赛将是大国博弈的主要域。

　　二是中国优秀公司的全球扩张。海外敞口较高的公司ROE显著高于其他公司，且海外敞口快速提升的企业ROE在显著。在诸多细分域，优秀中国制造业公司的份额已登顶全球，后续将逐步把份额优势转化为定价权和利润率。

　　三是上市公司报表视角下的景气和反转类机会。其中高景气方向，关注计算机设备、航海设备、电池、电网设备等同负债和预收账款连续同比高增的细分行业；周期反转方向，从供给侧出清视角寻找有望反转的细分子行业，主要包括化工、新能源和消费等板块的一些细分行业，预计在反内卷和稳增长政策的助力下行业景气会逐步回升。

　　总结来看不同资产类别的投资机会，他认为，纯债资产或将延续低利率环境，想象空间有限，利率更多呈现相对窄幅震荡格局，“积”防守中抓机会；股票资产的波动加大、估值提升受限、业绩驱动偏正面，值得重视，转债资产的估值偏贵、价格偏高，结构机会和波段交易是未来。

　　1、数据来源：基金定期报告，截至2025/9/30。中欧瑾通灵活配置混A的成立以来涨跌幅72.81%， 同期业绩比较基准24.14%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为12.74%/13.5%，6%/-1.21%，-1.33%/-10.8%，2.87%/1.39%，7.35%/5.89%。历任基金经理：华李成20180329-管理至今，朱晨杰20170407-20180821，张跃鹏20151127-20200709，刘德元20151127-20170627，孙甜20151117-20161222，吴启权20151117-20161222。本基金于2016年9月修改投资范围，增加政府支持机构债、国债期货、股票期权为投资标的。本产品于2020年10月修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。

　　2、持有人数据来源：基金定期报告，截至2025/6/30。

　　基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当意见的基础上，理判断并谨慎做出投资决策。中欧瑾通为混型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 声明：此消息系转载自作媒体，网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、解读，尽在财经APP

责任编辑：石秀珍 SF183蚌埠隔热条设备