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来源：华尔街见闻
跟着好意思国计策制定者转向为激进的经济刺激策略，商场正濒临宏不雅环境的紧要滚动，这滚动可能将黄金价钱向每盎司6000好意思元的历史新。
金融分析师与贵金属Craig Hemke预测，在特朗普政府的下，财政部与好意思联储将在2026年联手行“让经济过热”的策略，以期通过速增长惩处债务问题，这举措瞻望将成为贵金属商场的强催化剂。
Hemke在剿袭Greg Hunter采访时指出大连隔热条设备，好意思国当局已打消开始的财政紧缩与均衡预算筹谋，转而押注于通过快速的GDP增长来稀释债务压力。财政部长贝森特近期公开暗示，盘算是通过经济增长将利息开销占GDP的比重从现时的6降至3。为罢了这盘算，商场瞻望特朗普将于本年5月任命位驯从的新好意思联储主席接替鲍威尔，新任主席将与财政部细腻配，通过降息刺激短期增长。
这计策转向的中枢风险在于通胀重燃与永恒利率飙升。Hemke劝诫称，若通胀致长端利率失控，好意思国当局有可能重启二战后曾试验过的“收益率弧线抑遏”计策。在这种机制下，好意思联储将设定利率上限并以此价钱购买国债，从而东说念主为压低阵势利率。在通胀企而阵势利率被锁定的环境下，内容利率将转为负值。
负内容利率被视为黄金价钱高潮的要津驱能源。基于对这宏不雅旅途的预判，Hemke瞻望黄金将在2026年至少波及6000好意思元大关，白银则有望结巴130好意思元。此外，众人央行握续的去好意思元化购金潮，以及工业需求的韧，正为贵金属价钱提供坚实的底部复古。
计策转向：从紧缩到“过热”
Q Q：183445502好意思国经济计策的底层逻辑正在发生压根逆转。Hemke归来指出大连隔热条设备，只是年前，商场还在征询由“政府率部”（DOGE）主的2万亿好意思元削减开支筹谋及均衡预盘算，但当局很恬逸志到这紧缩旅途难以实行。当今的策略已转向“增长解围”，即通过大化经济增速来化解债务包袱。
这滚动将通过东说念主事变动得以适当。Hemke预测，塑料挤出设备跟着现任好意思联储主席Powell的任期末端，其继任者将倾向于配财政部的意愿，将货币计策与财政计策度融。
这种配旨在确保短期利率保管低位，为经济“过热”创造条目，试图复制肖似贝森特所描画的增长旅途，即通过作念大GDP分母来裁减债务资本占比。
潜在用具：收益率弧线抑遏
激进的增长策略不时伴跟着通胀回升的作用，这可能致永恒国债收益率濒临上行压力。Hemke以日本为例指出，日本在打消收益率弧线抑遏后利率飙升，而好意思国正走向违反的向。他以为，旦长端利率因通胀预期而走，好意思联储将不仅限于主管短端利率，而是会试验收益率弧线抑遏。
把柄Hemke的分析，好意思联储可能和会告将10年期国债收益率上限锁定在特定水平（举例4），并愉快看成买介入商场以保管该利率。这将致阵势利率被计策封顶，而通胀率则在经济过热中握续上升。这种组将奏凯致内容利率（阵势利率减去通胀率）堕入负值区间，从历史上看，这是黄金为成心的宏不雅环境。
央行需求构建坚实底部
除了宏不雅计策的运转，众人央行的购金行动组成了贵金属商场的另个伏击维持。Hemke指出，自2022年俄乌冲突爆发、好意思国将俄罗斯踢出SWIFT系统并冻结其外汇储备后，众人央行对黄金的需求连四年创下记录。这种对好意思元金钱安全的担忧促使列国抛售好意思债，转而增握什物黄金。
这趋势在2026年仍在握续。波兰央行近期文告将再购买150吨黄金，使其黄金握有量增至700吨。Hemke强调，只有地缘政风险与对好意思元刀兵化的担忧存在，众人央行的强盛买盘就将持续复古金价。结白银强盛的工业需求，贵金属商场正处于自2024年开启的永恒牛市之中，且上行势头未减。
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