自2019年易主国资后，天银机电交出的成绩单并不理想，面临增收不增利的处境。2019年，天银机电营业收入和归母净利润分别为9.45亿元和1.42亿元，分别同比增长26.76%和45.46%；2021年，公司营收增长到10.39亿元，归母净利润却下降到1亿元。这样的成绩单，并未达到原控股股东2019年作出的业绩承诺。

业务方面，中国网财经记者注意到，天银机电冰箱压缩机零配件和军工电子两块业务的盈利能力均处于下滑趋势，公司综毛利率由2017年的40.38%下降到2021年的30.22%。与此同时，天银机电的存货占比逐年增加，与同行业相比，存货占比较高周转率却偏低。但令人不解的是，天银机电存货跌价准备计提却为0，这也异于同行业公司。

业绩不达标修改承诺期

2019年，天银机电原控股股东天恒投资将其持有的28.52%股权转让给南海金控，天银机电的实控人也随之变更为佛山市南海区国有资产监督管理局。

易主国资时，天恒投资承诺天银机电在2019年至2021年三年期间经审计净利润分别不低于1.5亿元、1.65亿元、1.815亿元。如实际经审计净利润低于业绩承诺，天恒投资及赵晓东、赵云文将对南海金控进行补偿。

但事实上，天银机电2019-2021年的业绩并没有达到上述业绩承诺。不过蹊跷的是，在2021年财报中，记者发现天恒投资所作业绩承诺的承诺期限有所变动，调整为2019年、2021年、2022年三年期间经审计净利润分别不低于1.5亿元、1.65亿元、1.815亿元。也就是说，2020年不作数了。

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活动现场，淮安市委宣传部部长袁来，洪泽区委常委、宣传部部长何延，中国残疾人福利基金会作项目部主任郭唯一，江苏卫视总监助理、节目中心主任姜方明，人民网·人民健康总办会成员、战略作部主任李果，大漠紫光集团总经理张友文贵港异型材设备，钱学森生前秘书顾吉环，上海市嘉定区安亭镇汽车城园区总负责人孙健，贵州习酒江苏区总经理袁晓刚，以及魔匠影业常务总经理李萱等嘉宾出席。众位主创就节目创制初心、节目幕后创作思路等话题进行深入探讨，带在场嘉宾一同见证乡村特食材和美食文化。

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数据显示，天银机电2019年和2021年的净利润分别为1.42亿元和1亿元，即便调整业绩承诺期，2019年和2021年的数据仍未达到业绩承诺。对于此次调整，目前尚未见天银机电作出解释。

业绩未能达到承诺外，天银机电综毛利率和净利率也都出现下滑。其中，综毛利率2021年为30.22%，这个数据在2020年和2019年分别为33.62%和35.77%；净利率近三年逐年走低，2019-2021年分别为15.02%、14.25%和9.61%。

主营业务方面，2021年天银机电的冰箱压缩机零配件和雷达与电子两块业务收入分别为7.16亿元和3.23亿元，营收占比分别为68.90%和31.10%。近年来，天银机电冰箱压缩机零配件业务增长陷入停滞，2019年营收规模为7.49亿元，隔热条设备2020年受疫情影响，营收规模下降到6.06亿元，2021年才略微回升。与此同时，该项业务的毛利率也持续下降，从2019年的30.63%下降到2021年的24.36%。

中国网财经记者梳理发现，同时期内，同行业公司长虹华意压缩机业务的营业收入持续增长，从2019年的63.57亿元增长到2021年的90.98亿元，相比之下，天银机电冰箱压缩机零配件业务的发展速度较为迟缓。

相比传统家电业务经营乏力，天银机电军工电子业务近年来持续发力，收入增长势头较为迅猛。2017年，天银机电军工信息化装备的营收规模为1.48亿元，2021年增长到3.23亿元。

不过，随着军工电子域收入规模的增长，营业成本也水涨创高，毛利率持续走下坡路。2017年，军工电子域的毛利率为69.28%，2019年下降到55.45%，2021年再度将至43.19%。

存货跌价准备零计提异于同行

中国网财经记者注意到，天银机电存货跌价计提较为激进。

随着经营规模的扩大，天银机电的存货大幅增长。2017年，公司存货的账面价值为1.65亿元，2019年增长到2.88亿元，2021年攀升到5.40亿元，2017-2021年的5年时间天银机电存货增长过227%。同时，天银机电存货占总资产的比重在2021年达到23.84%，这个数据也远同行业公司。

同行公司中，长虹华意2019-2021年的存货分别为12.40亿元、13.05亿元和15.37亿元，占总资产的比重分别为12.10%、11.93%和13.10%；盾安环境的存货规模与长虹华意较为接近，2021年存货账面价值为14.76亿元，占总资产的比重为17.87%。

值得注意的是，天银机电的冰箱压缩机零配件业务采用的是以销定产的生产模式，公司主要根据销售订单情况制定生产计划，避免产品库存积压。然而，天银机电的存货周转能力却低于同行业公司。数据显示，天银机电的存货周转率自2016年以来呈下降趋势，从2016年的4.13次下降到2021年的1.52次。不仅不及同行业公司的存货营运能力，并且与同行业公司的发展趋势明显不一致。

令人疑惑的是，天银机电的存货跌价异于同行。天银机电所处的家电行业技术升级速度快，同时，雷达与电子业务中新型装备更新速度加快、系统复杂度提升。在此背景下，2011年以来天银机电的存货跌价准备计提一直为零，天银机电在2021年财报中解释为，未发现存货存在明显减值迹象，故未计提存货跌价准备。

对比同行业公司贵港异型材设备，长虹华意2021年期末的存货账面余额为16.10亿元，计提跌价准备0.72亿元；盾安环境2021年期末存货账面价值未15.24亿元，计提跌价准备0.48亿元。有业内人士认为，相比于同行业上市公司的存货计提方法，天银机电零存货计提的方法处理或较为激进。天银机电存货占总资产比例显著高于同行，但存货跌价计提比例却低于同行水平，一高一低之间可能是公司的利润“调节池”。