信达证券股份有限公司武浩近期对长盛轴承(300718)进行研究并发布了研究报告《定增助力产能扩张苏州塑料管材设备价格，风电降本打开滑动轴承成长空间》，本报告对长盛轴承给出评级，当前股价为20.54元。

长盛轴承(300718)

事件：2022年9月30日，公司发布2022年度向特定对象发行股票预案，本次拟发行数量不过本次发行前公司总股本的30%，即本次发行股数不过89,403,164股（含本数），募集资金总额不过4.46亿元（含）。

点评：

“近，北京二手房交易市场整体不是特别理想。我们店一个月成交只有3-5套，而之前成交量平稳的时候，一个月能有8、9套。”记者在北京市大兴区一家中型链家门店走访时，门店经理介绍。

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科技日报讯  近发表在《英国皇家学会会刊B》上的一项新研究称，加拿大科学家在落基山脉发现了已知古老的水母化石。这块拥有5.05亿年历史的化石是在伯吉斯页岩中发现的，这一发现为了解史前食物链提供了一个“奇妙的窗口”。

        新学期开学在即，不少孩子可能还对被窝恋恋不舍，和电脑、电视难舍难分，暑期的生物钟，可以利用开学前的一周去进行调整，模拟开学节奏，营造收心环境；另外，也可以利用这段时间，对整个暑期进行回顾、查缺补漏。东南大学中附属大医院心身医学科主治医师刘晓云表示，除了调整作息时间，还要保持清淡饮食，另外，可以检查一下暑假作业，看看有没有哪些漏的、缺的，避免开学之后老师检查作业的时候，因为作业没做好，引起一些不好的情绪，进而对整个新学期的学习产生影响。

定增预案发布，募集资金拟投资自润滑轴承及滚珠丝杠项目。公司本次发行募集资金扣除财务投资因素与发行费用后，拟投资于扩建年产自润滑轴承16,700万套、滚珠丝杠3万套项目、新建年产14,000套风力发电自润滑轴承项目、研究院建设项目及补充流动资金，投资金额分别为2.65/1.31/0.30/1.2亿元，建设期均为2年。

扩产在即，备战新能源车国产替代。轻量化、低噪音、无给油等自润滑轴承所具备的优点，使得其在新能源汽车上的运用得以快速推广。目前每台新能源汽车上自润滑轴承的运用数量已经过100件，而且正在不断地替代滚针、粉末类轴承而产生新的运用。公司深耕自润滑轴承域多年，并不断进入汽车等客户供应链体系，博泽、延峰安道拓汽车座椅、爱德夏汽车铰链自润滑轴承等已开始批量应用公司产品替代原产品。此次募投“扩建年产自润滑轴承16,700万套、滚珠丝杠3万套项目”达产后苏州塑料管材设备价格，将形成年产16,000万套金属塑料聚物自润滑轴承、100万套金属基自润滑轴承、400万套双金属边界润滑轴承、200万套高能自润滑平面滑动轴承、3万套滚珠丝杠的生产能力。我们预计公司未来将凭借产品及成本优势叠加产能的增加，加速抢占外资厂商份额，迎来高速发展期。

布局风电轴承，打造二成长曲线。受到2022年风电补贴退坡，塑料管材设备大型化导致轴承单价大幅上升，海上风电维护难度加大等因素影响，主机厂的成本压力逐渐提升，未来风电行业以滑动轴承替代滚动轴承或将成为趋势。自润滑滑动轴承在降低购置成本、减少维护投入、提高经济益方面均具有相对优势，公司风电滑动轴承产品采用了高分子材料的方案，在风机反复起停，油膜没形成时可起到润滑及保护的作用。近年来，公司加大研发自润滑轴承产品，在研产品预计在未来两年将陆续量产，受益于产能的提前布局，公司自润滑轴承规模有望保持进一步增长，为公司贡献显著营收增量。

收入稳中有升，盈利能力环比。2022年H1，公司实现营业收入5.3亿，同比增长6.0%；归母净利润0.78亿，同比减少15.16%，公司毛利率为26.52%，同比减少3.51pct，环比增加1.78pct；净利率为14.77%，同比下降3.87pct，环比增长3.15pct。上半年受疫情影响，机械及汽车行业下游需求及物流供应情况受挫，预计下半年工程机械行业情况好于上半年，汽车主机厂或会释放较多订单，我们预计下半年公司业绩将持续。

盈利预测与投资评级：受益于公司拓展新业务打开业绩空间及新能源汽车销量的持续增长，不考虑此次募投项目的影响，我们预计公司2022-2024年营收分别是12.24、15.03、18.25亿元，同比增长24.3%、22.8%、21.5%；归母净利润分别是1.99、2.56、3.14亿元，同比增长28.1%、29.0%和22.4%；截至9月30日市值对应22-24年PE为30.82X、23.89X和19.52X。

风险因素：下游需求不及预期风险、国产化率提升不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券冯胜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.07%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.94亿，根据现价换算的预测PE为31.6。

新盈利预测明细如下：

该股近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为23.49。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长盛轴承（300718）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长较差。财务可能有隐忧，须关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，高5星）

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