2026年1月份，CPI同比增长0.2，中枢CPI保握和缓高潮；PPI同比下跌1.4，降幅比上月收窄0.5个百分点，PPI环比链接高潮。

　　2月11日，国统计局公布2026年1月份CPI和PPI数据。1月份，住户糜费需求握续归附，住户糜费价钱指数（CPI）环比高潮0.2，同比高潮0.2，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高潮0.8。受天下统大商场建树握续进、部分行业需求增多及巨额商品价钱传等身分影响，工业分娩者出厂价钱指数（PPI）环比高潮0.4，同比下跌1.4。

　　中枢CPI保握和缓高潮白沙塑料挤出设备

　　2026年1月，CPI同比增长0.2，较前月下跌0.6个百分点，住户糜费价钱增速小幅下行。不外，1月份中枢CPI和缓高潮的态势莫得改变。

　　国联民生（601456）经济学陶川默示，中枢CPI仍是萌发出通胀“开门红”迹象。2026年1月中枢CPI环比高潮0.3，创近6个月新，其结构走强印证年头住户糜费需求迟缓，为后续通胀和缓栽培提供迫切补助。面，开年促糜费策略果握续清晰，用用具、日用杂品等价钱不时上行，商品糜费稳步栽培；另面，节前出行、娱乐等服务需求迟缓开释，带动旅游、影视、政服务价钱明显升温，服务糜费复苏势头为强盛。跟着2月崇拜干涉春节糜费旺季，加价迹象有望当先突显。

　　星河（601881）证券宏不雅分析师张迪分析，从食物项来看，春节错月身分对食物价钱影响较为显耀，蔬菜价钱出现回落，猪肉、鸡蛋价钱则出现定进度。1月蔬菜价钱环比下跌4.8（前值0.8），主要由于南产区及北大棚蔬菜上市量握续增多，供给端迟缓弥补1月强寒潮带来的供应缺口，菜价随之回落。跟着前期不利天气影响迟缓消退，商场供应明显趋于充裕，从而缓解了高潮压力。猪肉价钱环比高潮1.2（前值-1.7）白沙塑料挤出设备，为2025年8月以来次环比回升。供给端能繁母猪去化节律明显加速，12月能繁母猪存栏3961万头，较2025年9月下跌约74万头；需求端，糜费旺季降临对猪价酿成定补助。

　　张迪合计，CPI增速在二季度或略有承压，三季度后有望迟缓上行，瞻望全年增速为0.6，四个季度分歧为0.7、0.4、0.6、0.8。

　　民生银行经济学温彬合计，1月CPI同比大的过问身分是“春节错位”，商场对其早有预期，因此分歧同比数据回落较多过度解读。从结构看，诚然食物与动力推崇偏弱，但中枢CPI推崇安详，由于“春节错位”转向拉升CPI，2月份的CPI同比增速将显耀回升。

　　值得刺概念是，酒类、租借房房租在CPI分项中仍为环比负增长。广发证券经济学郭磊默示，关于成本商场来说，这是两个暖和度较的价钱分项。这两个价钱有相通点，隔热条PA66生产设备均存在糜费环境代际变嫌的影响；同期从周期角度白沙塑料挤出设备，前者关联实体买卖周期及关联糜费；后者波及地产价钱周期及增量事业，2026年的宏不雅策略陈迹包括动投资止跌回稳、遵守褂讪房地产商场、褂讪群体事业等，其关于价钱端的影响值允洽先追踪。

　　PPI环比链接高潮，同比降幅收窄

　　2026年1月PPI同比下跌1.4，降幅比上月收窄0.5个百分点。从环比来看，1月PPI环比高潮0.4，贯串4个月高潮，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

　　PPI中哪些价钱环比高潮？郭磊分析，是大众订价的有系，有金属选用和冶真金不怕火1月环比分歧高潮5.7和5.2；二是“反内卷”和“促投资”综影响下的部分行业，如水泥制造、化学原料、黑金属冶真金不怕火和压延加工、锂离子电板制造、光伏开荒及元器件等；汽车制造环比增长，属于7个月以来次告别环比负增长。三是AI产业链关联，计较机通讯电子价钱环比高潮0.5，其中电子半体材料、外存储开荒及部件价钱环比分歧高潮5.9和4.0。其中，环比由跌转涨、由平转涨的包括黑冶真金不怕火、化学原料、光伏开荒、计较机通讯电子。

　　中诚信信用评有限背负公司盘考院院长袁海霞默示，在国内供需结构和输入身分的共同影响下，PPI环比价钱握续。12月PPI环比增长0.2，贯串三月为正；PPI同比下跌1.9，降幅比上月收窄0.3个百分点。从全年走势来看，PPI累计同比下跌2.6，降幅比上年扩大0.4个百分点，其中上半年受外需扰动、内需偏弱影响跌幅迟缓走扩；下半年在“反内卷”的握续发力下，降幅呈逐月收窄态势。

　　北京大学国民经济盘登科心主任苏剑默示，1月PPI同比下跌1.4，降幅较前月收窄0.5个百分点，原材料价钱高潮以及整“内卷”式竞争策略应开释，耐用糜费品、原材料工业、加工工业价钱增速高潮明显。工业品价钱依然同比下跌，全体价钱增速依然较低，反馈出面前工业品供给依然相对多余，多余产能去化仍需链接，供需矛盾依然存在。

　　苏剑当先指出，面前国内经济结构休养，多余产能去化，尤其是房地产商场的低迷，致国内对钢铁、煤炭等巨额商品需求相对减少，是致PPI增速握续低迷的主要身分。同期，有金属价钱增速逆势大幅高潮，反馈出洋内产业结构升。1月，有金属矿选用业价钱同比增长22.7、有金属冶真金不怕火和压延加工业价钱同比增长17.1，均大幅于主要行业出厂价钱同比，反应出技巧产业需求相对焕发。

　　张迪默示，瞻望PPI同比增长将在本年4月后转正，全年增速0.5，促使PPI回升主要由原油企稳与有金属价钱握续走强共同运转：原油面，尽管供需压力仍然存在，但在大众降息周期、巨额商品全体走强以及地缘政扰动的配景下，原油价钱下行风险不大；同期有金属则在新动力、AI算力需求延迟及大众制造业和缓复苏的补助下保管强势。

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