21世纪经济报道记者 陈归辞
12月21日，递交上市申请的MiniMax携招股书浮出水面。
MiniMax通过港交所聆讯后披露的招股书显示张家口隔热条设备，2023年、2024年及2025年前三季度张家口隔热条设备，MiniMax的收入分别为246.0万美元、3052.3万美元及5343.7万美元；净亏损分别为2.69亿美元、4.65亿美元及5.12亿美元；毛利率分别为-24.7%、12.2%及23.3%。
MiniMax收入主要来源于Al原生产品和开放平台及其他基于AI的企业服务。2025年前三季度，其AI原生产品收入在总收入中占比71.1%，产品包括智能Agent应用MiniMax、视觉生成平台海螺AI、音频生成工具MiniMax语音、全模态交互平台Talkie/星野。
其中，2025年前三季度，海螺AI收入为1746.4亿美元，在总收入中占比32.6%；Talkie/星野收入为1875亿美元，在总收入中占比35.1%。
电话：0316--3233399MiniMax的开放平台向企业客户和开发者提供开放API及服务，其他基于AI的企业服务主要包括根据企业需求安排属资源及授权交付成果张家口隔热条设备，客户涉及智能硬件、医疗健康、文旅及金融及互联网服务等行业。2025年前三季度该部分收入在总收入中占比28.9%。
业务重心在C端的MiniMax，七成收入由海外市场贡献。2025年前三季度，其海外市场收入为3.9亿美元，在总收入中占比73.1%。其中，新加坡市场收入在总收入中占比24.3%，美国市场收入在总收入中占比20.4%。
21世纪经济报道发现，招股书的披露，也让MiniMax与阿里之间联盟关系的细节得以详细披露。
招股书显示，截至2025年12月15日，阿里巴巴集团控股有限公司通过联营公司对MiniMax间接持股13.66%，并持有3.64%的投票权。阿里战略投资部总经理陈英杰获委任为 MiniMax 的非执行董事。
资本联动正转化为双方持续扩大的业务作。
招股书显示，MiniMax自2022年起持续向阿里云计算有限公司（下称“阿里云”）采购云计算服务，相关交易金额不断攀升。与此同时，自2023年起，MiniMax向阿里销售API服务也产生交易金额，相关交易金额亦持续增长。双方的双向作将在未来延续。
具体而言，据招股书披露，2022年、2023年、2024年及2025年前三季度张家口隔热条设备，MiniMax向阿里云购买云计算服务的金额分别为约4万美元、310万美元、1000万美元及5840万美元。
而2022年、2023年、2024年及2025年前三季度，MiniMax向阿里销售API服务的金额分别约为0、4.14万美元、3.33万美元及23.3万美元。
MiniMax与阿里双方已就明年起采用API的数个新项目达成协议，塑料管材生产线MiniMax将在未来三年为阿里运营的业务提供API服务，预计该收入将显著增长。
招股书称，由于双方作尚处于初期扩展阶段，2025年度收入规模仍相对较小，于初步整与试点测试完成后，API使用近几个月才开始扩大规模。MiniMax预期将与阿里共同拓展使用场景与流量规模，未来三年向阿里提供的API服务预期金额将不低于200%。
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同时，招股书也明确了未来三年对阿里云计算服务采购金额的上限，2026年、2027年及2028年的年度上限分别为1.15亿美元、1.25亿美元及1.35亿美元。
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