图片泉源：锦泓集团2025年年报

聚首两年归母净利润创下新后，锦泓集团的增长在2025年中道而止。

4月21日，服装TEENIE WEENIE母公司锦泓集团（603518.SH）表示2025年年度敷陈。期内，该公司杀青买卖收入42.02亿元，同比下降4.39；归母净利润2.26亿元，同比减少26.07；扣非净利润2.08亿元，同比下降25.05。

费力骄慢，锦泓集团招引于1997年，前身是南京劲草衣饰厂，2014年在上交所上市，主买卖务涵盖中档衣饰的操办研发、坐蓐制造、营销及末端销售，旗下领有TEENIE WEENIE、VGRASS、元先三大，分袂隐敝中端、端和非遗文创居品线。其中中枢TEENIE WEENIE主“新维握学院风”，于2020年签约赵露想担任代言东谈主，并于2025年次引入男代言东谈主星越。

具体来看，锦泓集团功绩双降主如若受到了两大主力发展承压的遭殃。期内，TEENIE WEENIE杀青营收33.17亿元，同比下滑4.60；而VGRASS的下滑态势则为显着，杀青营收6.85亿元，同比下滑12.10。

与此同期，VGRASS亦是致归母净利润由增转降的主要原因之。2025年，VGRASS损失约3597万元，2024年同期为盈利1538万元，同比减少约5135万元。此外，可转债到期次兑付利息、政府援助延期到账等身分，也对公司净利润证实存所影响。

尽管功绩双降，锦泓集团在筹备上仍不乏亮点。敷陈期内，云锦业务（元先）逆势增，全年杀青营收1.12亿元，同比大幅增长37.28％。此外，该公司还依托TEENIE WEENIE“小熊族”原创IP，杀青授权费收入5672万元，同比增长69。

二市时局，4月22日，锦泓集团股价有所着落。扬弃收盘，公司股价报9.04元/股，较前走动日着落0.22，总市值约31.22亿元。

两大加价下，毛利率却创下连年新低

2025年，受末端需求偏弱、内卷竞争加重、筹备成本企等身分交汇影响，我国服装行业开动质严重承压，买卖收入和利润总和降幅握续加，企业盈利才能显着下降。

左证国统计局数据，2025年1-12月，我国服装行业规模以上（年主买卖务收入2000万元及以上）企业13745，杀青买卖收入11119.95亿元南京塑料管材设备，同比下降12.67，增速较2024年同期回落15.43个百分点；利润总和450.64亿元，同比下降27.34，增速较2024年同期回落28.88个百分点。

濒临行业下行的逆境，锦泓集团在2025年选择对旗下TEENIE WEENIE、VGRASS两猛进行提价。该公司在年报中明确透露，现时服装破费商场呈现显着的K型分化特征，中间价钱带需求空间握续收窄，消忙活向端价值型与环球品性型两头迁徙。显着，本就主中端商场的锦泓集团倾向于锚定端价值商场。

左证财报，2025年，TEENIE WEENIE、VGRASS两大的主要居品吊价钱均在上年基础上出现了高涨，其中TEENIE WEENIE主要居品吊价钱区间为636元-951元，同比涨幅在2-4之间；VGRASS主要居品吊价钱区间为2774元-5619元，同比涨幅在2-10之间。

图片泉源：锦泓集团2025年年报

不外，隔热条PA66从销量数据来看，加价亦遭殃着两大的销售证实。数据骄慢，2025年，TEENIE WEENIE（包含女装、男装及童衣）总销售量为1107.71万件，较2024年的1169.83万件下降了5.31，少了62.12万件；VGRASS（包含裙子、上衣、外衣过甚他）总销售量为43.96万件，较2024年的46.10万件下降4.64，少了2.14万件。

值得关怀的是，上述两大的加价，也并未带动公司盈利才能升迁。敷陈期内，锦泓集团杀青综毛利率67.36，为2021年以来的新低，较上年减少1.02个百分点。其中，TEENIE WEENIE毛利率同比减少了0.81个百分点；VGRASS毛利率同比减少2.04个百分点。

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条领巾五六千元，锦泓集团靠着云锦开增量

不同于TEENIE WEENIE、VGRASS，锦泓集团旗下端国货杰作“元先”却在2025年增长迅猛。

费力骄慢，元先是锦泓集团在2015年全资收购南京云锦盘问所后造的端国货杰作，以云锦织造身手为中枢，居品隐敝端遮挡艺术品、服配饰及博物馆文创。

左证年报，2025年，元先收入同比增长37，利润同比增长67。从居品结构来看，敷陈期内，通过开发主力销售价钱带在5000元-6000元的端领巾及3000元-4000元价位的新登科马甲等新品，服配饰收入占比快速提约30；端遮挡工艺品类收入占比约60；其余为博物馆文创及定制业务。

销量面，2025年，元先云锦工艺品销量为17.74万件，同比高涨54.33；云锦面料销量429米，同比高涨63.07；云锦衣饰4.23万件，同比高涨62.18。

在渠谈布局上，元先业务线上已完成在天猫、淘宝、抖音、京东、小红书等平台布局，销售占比过50且握续升迁；线下渠谈则以云锦博物馆展厅售等为主，博物馆展厅单店年销售额防碍4000万元。

另据锦泓集团骄慢，云锦博物馆新馆权术于2026年下半年开业，有望为开新的成漫空间。

尽管云锦业务增长迅猛，但关于年营收40亿的锦泓集团而言，这块业务能否维握公司在行业下行周期中杀青解围，业内仍握严慎气派。

企业成本定约理事长柏文喜剿袭期间周报记者采访时指出，云锦业务是锦泓集团各别化竞争的“文化柬帖”和利润增量，但当今业务体量过小，短期内指望其扭转集团全体下滑趋势并不执行。公司委果要重回增长轨谈，中枢已经取决于主的运营率升迁，以及多之间的协同应。

影响力盘问院与IP委员会主任陈彦颐亦握疏通不雅点。她觉得，锦泓委果的解围旅途，应该是让云锦成为集团的“芯片”;——面不竭作念大元先的工艺品和文创品类，升迁利润孝敬；另面将云锦元素赋能给VGRASS和TEENIEWEENIE，比如斯前VGRASS与云锦跨界造的“锦彩马甲”曾单季售罄，这种“非遗+环球”的协同方法，可能比单纯依赖元先有遐想空间。

就公司2025年功绩证实及中枢发展指标等关系问题，期间周报记者于4月22日向锦泓集团发送采访提纲，扬弃发稿，尚未收到公司回答。

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