▲ 2026年2月21日，浙江淳安，群小猪在吃奶。（视觉 / 图)

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“当今起决定要素的主淌若‘资本’，‘资本’不会随着猪周期去雷同，是以猪周期当今莫得了。”

代养方式的盛行，意味着衍生户的风险偏好发生调动，闭塞易鄙人行行情中出清。

“非洲猪瘟很难再像此前样对行业形成大面积的破损。”

影响本轮猪周期的另大要素在于，滋生率的母猪渐渐替代低坐褥能的母猪。

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文｜南周末特约撰稿 林宇

职守剪辑｜冯叶

“寒潮只怕才刚开动。”来自福建龙岩漳平市的生猪衍生大户何平向南周末惊奇。他领有两个猪场，存栏母猪数目千多头。

2026年春节事后，宇宙生猪价钱合手续着落，无间探底。农业农村部监测数据显现，3月四周宇宙生猪均价已跌至10.68元/公斤，环比着落3.3，同比着落29.8，创近8年新低。

4月7日以来，上市猪企链接发布3月份生猪销售情况简报，有猪企生猪售价以致跌破10元/公斤关隘。与之相应的是，猪企股价亦跌跌不休。

在此配景下，4月1日，国发展改革委、商务部、财政部发文称近期将开展本年二批中央冻猪肉储备收储。本日，华储网便发布见知，将于4月3日开展中央储备冻猪肉收储竞价交游，收储竞价交游挂10000吨。

猪肉储备是国对生猪市集进行宏不雅调控的技巧之，在猪价低时进行收储，猪价时投放市集，以平抑价钱波动。这也符猪周期的运行规章：猪肉供给偏多时猪价着落，动产能去化，而后供给减少，又使得价钱飞腾，引诱行业加大干涉，产能再次彭胀，如斯极则必反。

但仍在无间探底的猪价，似乎预示着本轮猪周期较以往有了显赫变化。

1

猪周期失灵

本轮猪价下行的平直原因来自供给端的大宗开释。

上市猪企郑重东说念主向南周末讲明，2025年国庆以前，能繁母猪存栏量便位运行。“个比，即是坐褥猪的机器比较多，再加上这两年企业坐褥率大幅辅助，因此到本年二季度末之前，出栏的猪都将比较充裕。”

‌能繁母猪‌是指具备遍及滋生智商、可用于合手续坐褥仔猪的母猪。安粮期货研报算，2025年上半年能繁母猪存栏处于4038万—4043万头的位。国统计局数据显现，2025年，生猪出栏量及存栏量差别回升至71973万头、42967万头，同比差别增长2.44、0.52。

不外，这两项数据并非连年，践诺上均低于2023年同期水平。在2023年下行周期中，猪价度跌至7月中旬的14.11元/公斤，而后进入上行通说念。

而这轮猪价屡改造低，折射出传统的猪周期已悄然生变。

“当今猪周期嗅觉不像以前显着了。”来自吉林的衍生户卢续峰向南周末示意，“猪周期以前比较显着，三年傍边次，那时分散户险些是脑冲，价钱起来就多半进猪，价钱不好就不养。”

卢续峰的父母从2002年开动养猪，他在耳染目濡下也学了畜牧业，毕业后曾在衍生场使命，2022年开动分工。

这亦然衍生户们的普遍感受。“（2018年）非洲猪瘟来了之后，猪周期就失灵了。”另位来自山东的衍生户丁长达说，“就算没失灵的话海南塑料挤出机厂家，也不像以前那么表示了。”

在丁长达看来，以前行业以散户为主体，散户比较情感化，东说念主挣到钱，身边的亲戚一又友也会随着来养猪，但当今散户仍是决定不了猪周期，“当今起决定要素的主淌若‘资本’，‘资本’不会随着猪周期去雷同，是以猪周期当今莫得了”。

丁长达指的“资本”即大型衍生企业。连年来，产能聚首已成趋势。

据南周末不统计，2018年出栏量较大的十上市衍生企业（温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新但愿、大败农、天康生物、中粮肉食、唐东说念主神、傲农生物），生猪计出栏4844.78万头，约占宇宙生猪总出栏量的7.1。

另据国统计局数据，2025年，宇宙生猪出栏量7.2亿头，主要衍生企业中，出栏量大的牧原股份出栏商品猪数目达到7798.1万头，仅就占到宇宙生猪出栏量的10傍边。

东证券研报显现，如今，上市企业与母猪万头以上大型衍生集团计掌控行业43.1的能繁母猪存栏，占据对主地位；小中型领域衍生场（200—3000头）存栏占比27.4，成为表示产能、贯串市集的进犯中间层；散户（200头以下）占比已萎缩至16.9，缓缓退出主流产能体系。东证券合计，随着集约化进程辅助，订价权也调动至集团场。

关于猪周期的变化，牧原股份向南周末示意，随着行业领域化进程、熟习度、坐褥率的合手续辅助，每轮周期波动也呈现出新的特征，但仍由市集供需干系所决定。作为行业参与者，公司永久敬畏周期、理会周期、弃取周期，“咱们几年前就已明确不赌周期，不赌行情，证据本身坐褥节拍来安排坐褥和出栏，以本身盘算的详情应答外部环境的省略情”。

2

代养盛行

猪周期的变化始于2018年非洲猪瘟暴发后。

国统计局数据显现，2019年宇宙生猪出栏量约5亿头，比2018年减20，猪价随之飙升。衍生户们说，那时大的变化莫过于代养方式开动盛行。

丁长达2003年从学校毕业后曾在兽医站当学徒，2013年后，开动以自繁自养的式进入养猪行业。“自繁自养即是我方培育母猪，生下来小猪养大再去。”但据他不雅察，2018年后，弃取自繁自养方式的农户越来越少，“身边好多一又友开动代养，放养公司像棋布星罗样冒出来”。

“放养公司即是资源整。”丁长达讲明，放养公司对接饲料厂、兽药厂，然后买仔猪，再找些农户来养。简言之，放养公司提供仔猪、饲料、兽药以及疫期间，代养户出东说念主工、圈舍、水电，并为每头仔猪交纳定的保证金，赚取代养费。

“代养并不是近两年才有的新方式，但以前衍生户莫得要去和放养公司作。”丁长达说，面，自繁自养的利润空间大，代养方式下，利润还需与放养公司分红。另面，以前莫得什么紧要的疫病，偶尔即是行情不好，“那点儿赔本，衍生户基本上都能承受得起”。

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农业农村部种猪质地检测中心主任樊福好告诉南周末，2019年至2020年猪价特殊的时分，建了大宗的猪场，产能领域彭胀比较大。同期，不光是集团企业彭胀，非洲猪瘟后又出现些闲置猪场，产能很容易上马，代养的领域彭胀也比较大。

代养的盛行，亦然放养公司与衍生户的共同弃取。关于放养公司而言，不错省去成立猪舍等固定金钱干涉，成本低，而关于衍生户而言，这种方式风险较小。

弃取放养方式的上市猪企中，典型的是新但愿。2016年，新但愿作为大的饲料企业，开动以代养为主要式进入养猪业。2024年，其生猪出栏量已辅助至1652万头，位居上市公司三。其中，作放养与体化自养的存栏量比例约为65:35。

新但愿在财报中称，企业自建育肥场需要加多大宗的固定金钱投资，不利于快速的轻金钱彭胀，也影响投资答复率。因此，前些年迢遥企业大举投资进入养猪行业时，特殊是在前期争市集份额的阶段，隔热条PA66生产设备大部分企业在商品猪育肥规范弃取“公司+农户”的作衍生方式。

代养方式的盛行，也意味着非洲猪瘟之后，衍生户的风险偏好发生调动。卢续峰合计，代养属于风险调动，不会出现大赔或者大赚，收入相对表示点。自养的举座风险都需要我方承担，包括升天风险、饲料成本，资金需求大，压力也会异常大。

丁长达亦示意，如果猪在莫得养成之前发了病，基本就等于本归，但如果作念代养的话，至少不会损失太大的成本。“你仅仅交了保证金，般公司也会给你定不断费，不会让你白干活。”

背靠放养公司，让衍生户鄙人行行情中闭塞易被出清。不外，这种方式也不是风险。卢续峰说，随着代养比例提，放养公司收完保证金后跑路的情况也时有发生，“当今头7公斤的仔猪不到200元，而保证金需要交纳400元傍边”。

3

“至少20年”

“非洲猪瘟事后，的养猪业至少了20年。”何平说，猪瘟来了之后，先是部分莫得生物安全理念、莫得科学衍生不雅念的东说念主被市集淘汰掉了。另面，当今好多学习畜牧业的大学生毕业后出来养猪，“这种有常识的东说念主进入行业，就会作念得好点，成活率、健康度也都会”。

代养对衍生条款的要求也。丁长达说，出于戒指的需要，放养公司对猪舍的地舆位置、硬件规范圭臬常常也有的要求，有些还要求须达到闭场不断，“即是说东说念主在内部莫得什么事的话，是不能以出来的”。

在何平看来，代养方式以致具势，造肉成本低，“每次代养都是完满的批，一皆完后，会对空置的猪场清洗消毒，之后再进猪，统共这个词环境干净了，猪就比较少生病，好养”。此外，比拟自繁自育，代养在仔猪弃取上具纯真，不错纯真弃取良、健康度的品种。

在行业举座氛围的带动下，自繁自养的卢续峰当今也加嗜好卫生，每次收支猪场都要换衣裳鞋子，何况如期给猪圈消毒。

“非洲猪瘟很难再像此前样对行业形成大面积的破损。”前述上市猪企郑重东说念主说，非洲猪瘟是前几年形成产能去化主要的手，而后几年天然如故会有些影响，但影响进程莫得初那么严重。原因在于，当今的企业都在落拓进行硬件修订升，智能化诱导升。同期，企业东说念主员发现病毒、复原坐褥率的智商和教诲都在大幅辅助。

“咱们当今基本不错把非洲猪瘟动作种庸俗。”樊福好示意，“进程这样多年，猪群的群体疫力也提了，而且当今生物阻拦期间水平很，生物安全作念得特殊好，不像以前猪瘟来，大昆仲措。”

国泰海通研报指出，2024年以来，非洲猪瘟的影响快速减小，带来了隐形供给的加多，行业因非洲猪瘟致的产能损失比例减小，出现龙头猪企生猪出栏量增永久于能繁母猪存栏量增长的风物。这意味着，即使能繁母猪的数目不加多，践诺概况形成供给的数目也会加多。

2025年11月12日，在重庆市酉阳土族苗族自县龚滩镇艾坝村，生猪衍生大户正在欺诈自动喂料车给猪喂食。(视觉 / 图)

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母猪滋生智商增强

樊福好合计，影响本轮猪周期的另大要素在于，滋生率的母猪渐渐替代低坐褥能的母猪。这亦然能繁母猪存栏量莫得太大变化，而出栏量出现增长的原因之。

受战略引，2025年下半年以来，能繁母猪存栏量呈逐月递减态势，但降幅有限。2025年12月末宇宙能繁母猪存栏3961万头，环比下降0.4，同比下降2.9。与此同期，2025年宇宙PSY均值达到24.34头的历史峰值，头部企业是达到26—28头。

PSY，指‌每头母猪每年提供的断奶仔猪数。‌安粮期货研报合计，率显赫对冲了存栏下降的影响，短期供给压力因而难以骨子缓解。

东吴期货研报显现，2014年PSY水平为15，2018年也才辅助至16。但非洲猪瘟后，2021年下辅助至18.57、2022年辅助至21.13。“的生猪供应智商大增强，‘缺肉’成为畴昔式。”

PSY辅助的背后，除了历久培育的效果，还有来自品种弃取的变化。世界育种体系有好意思系、加系、丹系、法系和英系。

在樊福好意思瞻念来，新丹系的培育对产能的辅助孝敬很大。“原来丹系的滋生率就，国内进程历久培育，新丹系种猪的产能跳动提。”

据丁长达不雅察，畴昔自繁自养的散户常常弃取好意思系。但2018年非洲猪瘟之后，弃取好意思系猪的衍生户越来越少，“基本上养的都是加系、法系”。

“好意思系的势在于长势快、体型大，适养大猪，生下来的小猪也比较大，从料肉比来看，它是好的种。”丁长达讲明，比如法系只适养到120公斤傍边，再大就费料了，但好意思系猪养到150公斤，料肉比依然具有势，以致不错养到两三百公斤，“但当今集团不需要这种两三百公斤的猪，只需要120公斤的圭臬猪”。

这是因为好意思系猪有产子少的流毒，窝产量在11头傍边，而加系、法系不错达到14头，母猪每年能产2.4窝。“以此盘算，年就不错多产7头仔猪。”丁长达说，这也意味着具经济益，“当今头7公斤的仔猪230块钱傍边，15公斤的应该在330元傍边，出售窝仔猪不错多赚千多块钱”。

“在统共这个词行业内卷的情况下，企业要生活、要镌脾琢肾。”前述上市猪企郑重东说念主坦言，要提率，先要镌汰成本，因此淘汰些低母猪，新补充些滋生智商、肉质、瘦肉率、料肉比、价比都的母猪是趋势。“全世界种猪的滋生智商，包括肉质、料肉比，都会无间辅助。”

不外，随着领域化企业加追赶价比与坐褥率，硬币的另面也随之产生。樊福好示意，连年质猪市集的兴起就能证明问题，“糜费者在用舌头投票”。

他说，质猪的饲养有三个特色，差别是种纯、料杂和慢养。“咱们国有好多质的地品种，这些质猪的滋长速率可能莫得那么快，但雪花肉多点，而风范物资恰是需要在肌间脂肪中留存。”

料杂意味着风范物资的形成需要多元饲料，比如番薯藤、花生苗等等；慢养则是因为风范物资都在滋长后期形成，般需要10个月傍边，保证填塞的滋长周期，“如果6个月就出栏坚信就不是质猪了”。

樊福好分析，恰是由于这三个特色的存在，关于领域化的猪场而言，大领域衍生质猪存在较门槛。但关于中微型衍生户来说，衍生质猪的门槛并不，不错作为各别化解围的选项。

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