据份神秘IPO招股书涌现，SpaceX去年债务限度加多近三分之二贵阳塑料挤出机设备，从2024年底的140亿好意思元升至2025年底的约230亿好意思元。这激增主要反应出收购xAI给公司带来了大量新增财务欠债。

　　文献涌现，其中大部分债务与Valor Equity Partners的份租借左券相关，该左券用于为xAI租借芯片等AI基础重要配置，SpaceX在金钱欠债表中将其记为45亿好意思元债务。招股书同期注明，Valor的引申官兼投资官安东尼奥・格拉西亚斯亦然SpaceX的董事。

　　SpaceX的债务水平不太可能激勉信用分析师的严重任忧。为止2025年底，公司合手有约2500亿好意思元现款及现款等价物，略于其债务限度。现款储备较2024年增长逾倍，很猛进度上可能来自收购xAI时并纳入的资金——xAI此前已从外部投资者筹集了大量现款。

　　公司在招股书风险身分章节中教导贵阳塑料挤出机设备，“欠债水平可能对财务状态产生不利影响”。而其每年约1400亿好意思元的现款消费（界说为调动后收益减去本钱开销）可能令东说念主担忧，尤其是在现款牛业务星链卫星互联网遇到问题的情况下。

　　文献还涌现，SpaceX调动了对财务官布雷特・约翰森的薪酬式，这变化很可能与债务和本钱开销大幅加多相关。

　　本年1月，SpaceX董事会修改了约翰森的股权激励案：原授予要求与公司解放现款流标的挂钩，修改后则基于宽松的调动后收益商量达成里程碑，该商量剔除了折旧和利息用度。

　　SpaceX发言东说念主暂未对此置评贵阳塑料挤出机设备。

　　公司在上市后可能还会络续进行债务融资。近几周向投资者知道的材料涌现，SpaceX将“取得全位的债权与股权融资器具，异型材设备为往时增长投资提供资金”。此前报说念称，SpaceX狡计在IPO中出售约7500亿好意思元股票，具体限度可能把柄投资者需求调动。

　　SpaceX的上市介大量围绕其轨说念数据中心早期狡计，即欺诈火箭与卫星将AI基础重要部署至天外。若该时期标的达成，埃隆・马斯克将取得相当股票励。

　　本月稍早有报说念称，SpaceX去年本钱开销近2100亿好意思元，险些是客岁的两倍，其中大部分投向xAI业务，该业务还产生了近200亿好意思元利息开销。

　　公司互联网业务星链的利润匡助遮蔽了这些利息用度。星链去年杀青调动后息税折旧摊销及股权激励前收益720亿好意思元。

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　　此前曾有报说念称，SpaceX去年净吃亏近500亿好意思元，营收增长约三分之，至1870亿好意思元。

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累赘裁剪：陈钰嘉

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