光伏行业“反内卷”进行了三个季度后海东塑料管材设备，行业盈利拐点仍未到来。近日，旭股份（600732.SH）、TCL中环（002129.SZ）先后流露2026年季报，两端部企业辞别完结归母净利润-4.40亿元、-16.47亿元，收场当今，TCL中环连亏十个季度，同期旭股份也有九个季度出现损失。

尽管行业内多企业联出限产保价设施，但结尾需求握续萎缩、产业链价钱加快下降的所在并未改变，光伏企业的现款流压力正跟着损失积聚欺压加重，行业反内卷的现实果仍在袭取市集的严峻检修。

季度功绩续亏，供需表情未扭转

从功绩发扬来看，旭股份与TCL中环均未能解脱损失泥潭，功绩损失的原因是结尾需求不足预期，家具价钱下降。凭据国动力局流露数据，2026年季度，国内光伏新增装机41.39GW，同比减少18.47GW，同比降幅约31，标明需求端彰着承压，光伏产业供需花样的压力未彰着下降，“反内卷”进力度需要逾越晋升。

具体来看两企业功绩发扬。旭股份2026年季度营收虽保握增长，但盈利才气仍未本体诞生。讲明期内，公司完结营收44.37亿元，同比、环比辞别增长7.3、10.45，归母净利润损失4.40亿元，环比减亏8.5亿元，销售毛利率环比由-4.22晋升至7.2，销售净利率也曾负值，达-11.02。

旭股份的主营家具是光伏电板和N型ABC光伏组件。从价钱走势看，季度电板片主流价钱开动相对沉稳，未对公司功绩产生负面影响。关于季度功绩损失的原因，公司评释称，2026年季度公司家具销售举座趋好，组件价钱迟缓晋升，综毛利彰着，但因汇率波动和融资贴息减少，财务用度同比增多，综致归母净利润同比减少1.39亿元。

硅片价钱握续走弱，对TCL中环季度的功绩形成严峻挑战海东塑料管材设备，讲明期内，公司完结贸易收入65.5亿元，同比增长7.34、环比下降12.43，归母净利润续亏16.47亿元，损失界限较2025年四季度收窄半。

季度光伏硅片价钱显贵下降，TCL中环算作头部硅片制造商，其功绩受家具价钱大跌冲击，近似业业产能多余，致功绩续亏。凭据有金属工业协会硅业分会流露数据，季度，以N型G12单晶硅片为例，季度均价从1.66元/片下降至1.17元/片，累计跌幅达29.5。其他规格硅片价钱也出现类似幅度的下降，其中N型G10L硅片从1.31元/片跌至0.93元/片，跌幅约29。

尽管当今唯有少数光伏企业流露了季度讲明，从产业链价钱开动趋势、结尾需求变化与行业举座开工率来看，光伏行业仍处于周期下行阶段。国际市集需求也出现分化，塑料挤出机欧洲、好意思国等传统市集受战术更动和库存企影响，装机增速彰着放缓，新兴市集增长不足预期。

握续损失挑战现款流安全

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陪同本轮光伏下行周期握续，企业的损失时辰同步拉长。自2023年四季度以来，TCL中环已相连损失十个季度，同期，旭股份有九个季度损失，公司仅在2025年二季度盈利6000余万元。相连多个季度的损失正在欺压侵蚀光伏企业的净钞票，钞票欠债率，同期加重现款流弥留和债务偿还压力。

TCL中环季度末钞票欠债率升至68.19，较2025年末的66.73上升1.46个百分点，而且处于近十年水平。现款储备的减少获胜反馈了握续损失以及公司使用现款偿还短期债务的进军。

TCL中环季度末货币资金余额为78.14亿元，较2025年末的118.9亿元减少约40亿元海东塑料管材设备，主要系支付到期债务。其中，公司的短期借钱和年内到期的非流动欠债计达84.1亿元，环比2025年末约114.9亿元显贵下降；遥远借钱则从423.56亿元增至448.7亿元，增幅约6。

旭股份固然在季度完结欠债率镌汰，对值仍然处于行业内偏水平。收场季度末，该公司的钞票欠债率达78.9，环比2025年末下降1.06个百分点。同期，旭股份的短期债务增长为显贵，季度末的短期借钱从48.75亿元增至53.46亿元，遥远借钱小幅增长3.9亿元至46.9亿元。

值得隆重的是，4月以来，光伏产业链价钱各智力分化显贵，硅片价钱在硅料加价带动下，高涨。电板片价钱在季度先涨后跌，3月末主流报价为0.39~0.41元/W，干预4月后是加快下降至0.32~0.34元/W，单周跌幅达7.04，月内累计跌逾17。

收场季度末，两企业的存货界限仍保管在连年较水平。收场季度末，旭股份的存货余额为24.14亿元，与前年末基本握平。TCL中环2026年季度末存货余额达62.4亿元，环比增长约3.7亿元。

光伏行业反内卷的成在2026年季度遭受严峻检修。旭股份和TCL中环的深广损失反馈出行业去产能化进度的复杂和遥远。尽管行业协会和龙头企业握续动产能化，但需求萎缩与价钱低迷的双重压力仍在握续，这也增多了光伏企业二季度的见地不细目。

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魏华夏

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