保定隔热条设备厂家 工银瑞信国际究诘团队详解：稀缺撑持下，三大细分向或值得热心

在众人经济神色重塑与科技革新纵演进的双重布景下，香港阛阓当作积存质稀缺金钱的伏击平台，其投资价值正被络续挖掘。南向资金2025年景交净买入1.4万亿港元创历史新，这硬核数据也从侧面印证了阛阓对港股中枢金钱的认同。

日前，工银瑞信究诘部国际组究诘员滕冠兴在公司2026年度策略对话中，结公司国际究诘团队的业研判和实际，从多个维度对港股投资价值及将来投资逻辑进行了度拆解。该团队合计，2026年港股或将步入功绩来源与产业趋势共振的新周期，“以功绩为盾，以产业趋势为矛”或是主理港股投资契机的旅途。

三面扫视港股科技板块特价值

谈及港股科技板块的稀缺与特，滕冠兴先容谈，主要体面前金钱结构、估值势和新兴变化三个面。

先在金钱结构面，与A股以硬科技、端制造为主的科技金钱不同，港股科技板块侧重于互联网平台、软件事迹等“软科技”域。在科技波澜中，A股金钱经常在硬件与基建阶段最初受益，而港股平台型金钱则多承载着AI技能在中永恒的渗入与生意化职责，二者有望酿成互补。

其次从价值和价钱错配的角度看，港股阶段或具有较为显赫的估值势。相较于好意思股科技巨头，港股科技公司多数估值偏低。但就行业壁垒与现款流创造才气而言，港股头部科技企业也并不逊，这使其成为众人鸿沟内的“估值凹地”，有望为投资者提供较好的安全边缘。

后从连年来的新变化看，新兴力量也在为港股络续注入新动能。随同AI产业波澜崛起，智能驾驶、具身智能、大模子、GPU等域的角兽企业纷繁登陆港股，为阛阓带来新的成长液。“在产业爆发之际，港股为这类创新企业提供了有劲的成本援救与赋能。这些代表将来产业趋势的质中枢金钱，或将成为港股科技板块后续发展的伏击抓手。”

港股投资契机：两大干线下的三大细分向

瞻望2026年港股阛阓的投资契机，工银瑞信国际究诘团队合计，或将围绕两条干线伸开：条是从估值竖立转向功绩来源。资格2024-2025年的估值竖立后，港股逾越进取技能推广的空间或收窄。将来投资重点或将聚焦于企业每股收益(Earning Per Share,简称EPS)增长与现款流的实质。二条干线是喜欢可能存在鼓动答复的向。港股领有老成的分成与回购传统，功绩实现与鼓动答复相结，亦然组成其永恒投资价值的伏击来源。

具体到投资进取，滕冠兴分析指出，或可从“胜率”与“赔率”维度，热心以下三类金钱：

类是基石型金钱。工银瑞信国际究诘团队倾向筛选领有AI大模子才气、纷乱流量进口和圆善应用生态三个特征的互联网平台龙头当作基石金钱，并强调这类金钱亦然2026年团队看好的港股科技板块细分向之。这类企业护城河厚、功绩来源为塌实，还在络续通过回购与分成答复鼓动。同期，AI技能演进也有望为后来续应用开的成长天花板。

二类团队合计可能是处于从1到10这爆发拐点的金钱。在港股阛阓主要以智能驾驶为代表。滕冠兴默示，L2别智能驾驶已缓缓从“尝鲜”变为“标配”，L4别也已参预生意化落地阶段，因此论是从功绩实现如故生意步地考据，智能驾驶域或正步入从1到10的鸿沟化拐点。

后类是在港股上市、具备成长后劲的簇新液。典型如东谈主形机器东谈主等前沿域。这类金钱当作 AI与物理宇宙的交织点，技能迭代速率快、永恒发展空间或为渊博。尽管部分企业现时收入和利润尚未开释，但工银瑞信国际究诘团队合计，前瞻布局卡位细腻、具备技能势的企业，有望在产业爆发期成绩额答复。

港股投资法论：以功绩为盾，以产业趋势为矛

回望2025年，南向资金络续加码港股，日益成为港股金钱订价的伏击力量。Wind数据统计，南向资金全年景交净买入达到14048.44亿港元，创下了沪港通通达以来的纪录。在滕冠兴看来，南向资金加仓港股这举止可能是成果，而激发这成果的原因来自于在港股上市的中枢金钱永恒价值正在被发现，其背后有多重撑持要素。面，体现港股稀缺的金钱结构、价钱与价值的错配，以及络续注入的产业簇新液，塑料挤出设备或组成迷惑南向资金流入的基础条目；另面，有别于以往的奴才式发展态势，在现时以AI为中枢的新轮科技革掷中，日益占据主位置，正与好意思国共同引进而酿成众人共振的产业神色。在这么的布景下，那些中永恒简略受益于这场科技革新的中枢金钱，其价值有望络续突显，这亦然迷惑南下资金络续流入的压根原因。

进程2025年的估值竖立后，滕冠兴强调，2026年港股投资可能要归来到权柄金钱投资的实质，即功绩来源和鼓动答复。工银瑞信国际究诘团队将2026年港股投资法论提取为“以功绩为盾，以产业趋势为矛”，指出将来投资答复或将主要来自于功绩来源，热心企业EPS的增长、现款流空间的普及、鼓动答复的等；同期产业升趋势中所显现的结构契机也值得热心，向包括AI应用侧落地，以及端制造出海等，力图在笃定的产业趋势中寻找质的投资契机，穿越外部的不笃定。

通达和迭代心态拥抱科技产业笃定

濒临科技发展日月牙异对投资带来的诸多变化，在滕冠兴看来，伏击的在于心态。要袭取通达的心态，投资科技的前提是要积拥抱科技创新，尤其是濒临东谈主工智能这历史别的契机，要退换。滕冠兴分析谈，以前在产业革掷中多处于奴才处位，投资中主要追踪排产、库存、价钱等频数据；如今已成为科技革新的策源中心之，投资逻辑或应转向对生意步地、竞争神色与行业壁垒的度概念，力图通过主理产业趋势的中枢逻辑赢得永恒答复。

针对怎样应酬港股科技板块的多元与复杂，滕冠兴合计，要道在于主理笃定。而我国科技产业的笃定面来自体制势，这可能亦然其永恒价值的成果体现，有望为科技投资提供笃定撑持；国对科技自立自立与供应链自主化的战术援救，使干系域具备了将来经营、订单与阛阓的多重笃定，有望裁汰投资风险。另面是企业生态共振带来的发展笃定：港股互联网平台龙头凭借护城河宽、竞争力强的现款流业务撑持二增长弧线发展，然后二弧线的新业务如AI等又有望反哺共振其老业务发展，新业务与老业务酿成的生态共振，这种步地与好意思股科技巨头的发展旅途度契，或是中永恒生命力的勾搭体现。

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