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1955年授衔仪式上，一位38岁的年轻将领站在人民大会堂里，胸前佩戴着崭新的中将军衔。

宏程商业街位于西海岸新区大卢河以西，灵山湾路与海南路交汇处，该区域属于隐珠街道重点发展的商圈之一，周边有海南路石嘴子美食街、欢乐海湾商圈等成熟商业区，形成了一定的消费集聚效应。商业街于2011年10月正式开街营业，由宏程集团开发，占地面积12.3万平方米，总建筑面积约50万平方米，涵盖住宅、公寓、购物中心、酒店等多元业态。该街区全年营业，360度街景人流环形动线，将各大主力品牌链接为一体，融合商业、居住、办公等功能。

长江商报消息IPO募资违规流入体外资金池，卓然股份(688121.SH)被采取行政监管措施。

日前，卓然股份公告称，因IPO募资违规使用，公司未如实披露募集资金存放及实际使用情况，亦未如实披露关联方非经营性资金往来情况，上海证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施，三名时任高管被出具警示函。

不仅如此，因涉嫌信息披露违法违规等事项，中国证监会决定对卓然股份及公司实控人张锦红立案。

长江商报记者注意到，作为国内炼油化工装备行业的上市公司，卓然股份于2021年上市，首发募资规模为9.2亿元。此次卓然股份被监管部门查出IPO募资流入体外资金池，内部控制及公司治理问题暴露。

卓然股份的问题远不止于此，上市之后公司业绩随即“变脸”。2022年至2024年，卓然股份归母净利润连续三年下降；2025年前三季度，公司营业收入继续下滑，扣除非经常性损益后的净利润由盈转亏，为-3297.67万元，期末公司资产负债率达66.88%。

12月22日，卓然股份股价大跌9.98%，报10.92元/股，较其IPO发行价跌去40%。

被责令改正同日遭证监会立案

日前，卓然股份公告称，公司及相关责任人收到上海证监局开出的罚单。

经查，2021年至2024年期间，卓然股份在IPO募投项目实施过程中，违规支付部分募集资金，经由公司控股股东、董事长张锦红有效控制的供应商或资金通道方银行账户流入体外资金池进行资金调配，部分资金在当日或次日回流至公司非募集户，其余流向了张锦红间接控制的企业。

不仅如此，卓然股份未如实披露募集资金存放及实际使用情况，亦未如实披露关联方非经营性资金往来情况。

依据相关规定，上海证监局决定对卓然股份采取责令改正的行政监管措施，要求卓然股份采取有效措施进行改正，并于收到该决定书之日起30日内提交书面整改报告。

此外，卓然股份时任董事长张锦红、时任财务总监吴玉同、时任董事会秘书张笑毓对公司上述违规行为负有责任，被上海证监局采取出具警示函的行政监管措施。

同日卓然股份发布的另一份公告显示，因涉嫌信息披露违法违规等事项，中国证监会决定对卓然股份及实际控制人张锦红立案。

受上述消息影响，截至12月22日收盘，卓然股份大跌9.98%，报10.92元/股，隔热条PA66生产设备较其IPO发行价跌去40%。

长江商报记者注意到，卓然股份于2021年9月在科创板上市。IPO阶段，公司以18.16元/股的价格发行新股5066.67万股，募集资金总额9.2亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为8.57亿元，其中超募资金2.47亿元。

此次被监管部门查出IPO募集资金违规使用，直接暴露出卓然股份在内部控制及公司治理方面存在缺陷。由于涉及上市后的募资使用及信披不实，监管部门是否会穿透核查卓然股份IPO全过程的合规性，引发市场猜想。

而据卓然股份披露，公司IPO募集资金大多数已完成投入。截至2025年6月末，卓然股份的IPO募投项目中，石化专用设备生产项目、研发运营支持中心及信息化建设项目分别投入4.8亿元、1.03亿元，均已达到可使用状态。其中，石化专用设备生产项目在2025年上半年已实现利润1624.06万元。

截至2025年6月末，卓然股份IPO超募资金中，9254万元已永久补充流动资金，1.55亿元投入上海创新研发中心项目。

客户高度集中扣非净利转亏

作为国内炼油化工装备行业的上市公司，卓然股份专注于为石油化工、炼油、天然气化工等领域的客户提供技术、装备和能源服务一体化的解决方案。目前，公司已形成集研发设计、装备制造、智能运维、工程总包于一体的全流程能源服务体系。

长江商报记者注意到，卓然股份IPO前业绩达到巅峰，登陆科创板次年就开始走下坡路。

2022年至2024年，卓然股份分别实现营业收入29.36亿元、29.59亿元、28.38亿元，同比分别变动-24.74%、0.78%、-4.07%；归母净利润1.9亿元、1.54亿元、9476.92万元，同比减少39.88%、18.75%、38.46%；扣非净利润1.7亿元、1.61亿元、8147.76万元，同比减少38.02%、5.24%、49.51%。

值得关注的是，2024年6月，卓然股份曾以自有资金1.09亿元收购公司共同实控人张新宇持有的Innovare KTI-Fired Heaters Co.,Ltd(以下简称“KTI公司”)100%的股权。本次交易设置业绩承诺，即2024年至2026年，KTI公司的净利润分别不低于1100万元、1250万元、1300万元。然而，并表首年，2024年KTI公司实现净利润591.56万元，业绩承诺实现率仅为53.91%，未完成业绩承诺目标。

年报问询中，上交所曾重点关注了KTI公司业绩不达标的问题。对此，卓然股份称，主要是受贸易摩擦影响，韩国化工品市场毛利率下降，部分在执行项目和拟签项目延期，影响公司利润。此外，汇率波动也进一步加剧了KTI公司业绩未达预期的状况。

2025年前三季度，卓然股份实现营业收入15.65亿元，同比减少18.8%；归母净利润5955.51万元，同比增长74.55%，其中主要为卓然股份在2025年7月作价7.23亿元出售卓和公司95%股权的收益。

剔除投资收益影响之后，2025年前三季度，卓然股份的扣非净利润为-3297.67万元，同比减少210.31%，由盈转亏。

卓然股份亦直言，在炼油行业正处于转型期的背景下，下游炼厂向大型化、基地化趋势发展，一定程度上影响其对上游供应商的议价能力，也对上游设备制造商的盈利能力造成一定负面影响。

而一直以来，卓然股份下游客户集中度高的问题也未得到缓解。2025年上半年，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例为89.22%。

截至2025年9月末，卓然股份资产总额85.34亿元，资产负债率66.88%，应收账款规模达到25.31亿元。

在负债高企与庞大的应收账款压力下，叠加主营业务亏损与监管调查的阴霾，卓然股份的后续经营与治理整改之路将面临严峻考验。