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本报记者 刘琪
12月4日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告。公告显示，为保持银行体系流动充裕，12月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作湘潭隔热条设备厂家，期限为3个月（91天）。
由于本月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此在开展上述操作后，3个月期买断式逆回购将实现等量续做。
东方金诚席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，12月份3个月期买断式逆回购并未加量续做湘潭隔热条设备厂家，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表中国人民银行降低流动投放力度。12月份还将有4000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计中国人民银行将进行加量续做。这也就意味着，12月份两个期限品种的买断式逆回购将计延续净投放。
谈及原因，王青表示，一方面，12月份政府债券发行规模将处于较高水平；另一方面，随着5000亿元新型政策金融工具投放完毕，接下来会带动配套贷款较快增长。此外，12月份银行同业存单到期量较大。这些因素会在一定程度上带来资金面收紧应，着眼于应对潜在的流动收紧态势，中国人民银行大概率会通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。
截至11月份，中国人民银行已经连续6个月加量续做买断式逆回购。其中湘潭隔热条设备厂家，11月份，中国人民银行对3个月期买断式逆回购也进行了等量续做，塑料挤出机但是开展了8000亿元的6个月期买断式逆回购，对冲到期的3000亿元后实现净投放5000亿元。
在链下市场，需求同样呈现减弱迹象，投资者的风险偏好明显下降。ETF资金流连续六周流出，总计过27亿美元，这是自2024年1月相关ETF产品上线以来长的负流出周期。现货交易量也出现下降趋势，Binance的累计成交量差（CVD）持续为负，Coinbase溢价虽近期短暂转正，但仍可能回落至负值区域。FXGT认为，这反映出市场整体活跃度下降，投资者对短期上涨缺乏信心，市场情绪趋于谨慎。此外，市场参与者在选项市场中也表现出观望态度，更多选择卖出上涨期权而非追高买入，显示投资者对近期大幅上涨的预期有限。
12月5日，国务院国资委社会责任局主办的中央企业和地方国资国企社会责任蓝皮书发布会在京举行。国务院国资委党委委员、主任庞骁刚出席并致辞，集团党组书记吴颖湘参加活动。
而在上周五（12月5日），中国银行、建设银行已率先发布中期分红实施方案，并公布股息发放时间安排。
此外，12月份还有3000亿元MLF（中期借贷便利）到期。王青预计，中国人民银行也将对其进行加量续做。
中信证券研报认为，回顾历史经验，中国人民银行通常会在12月份增强流动净投放力度以呵护资金面平稳运行。此外，《2025年三季度中国货币政策执行报告》在三季度货币政策操作回顾中提到“长短结开展公开市场操作”“加大流动投放力度，维护跨季资金面平稳”，后续中国人民银行在“保持流动充裕”的目标下，在年末可能仍将采取长短期流动投放相结的方式，以呵护跨年资金面平稳运行。
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