好意思东时间周三盘后，甲骨文发布了强盛的26财年四季财报数据。在随后的财报电话会上，甲骨文管们表露，公司已有6380 亿好意思元持久订单在手，并筹划公司豪掷重金扩建数据中心、同步启动大额融资筹划。不外，这么激进的AI基建投资筹划如故致该公司股价盘后大跌8。

　　市集普遍解读，公司股价走弱主要源于三大担忧：是 400 亿好意思元股债融资筹划中包含大额股权增发，股本稀释应激勉投资者避险情谊；二是密集的基建干涉会压制短期毛利率，短期盈利空间被压缩；三是本次功绩、订单等中枢数据均在市集预判范围内，属于 “利好出尽”，前期埋伏的短线资金长入赚钱了结，终形成盘后股价回落。

　　据四财季（法例5月31日）财报，公司实现转机后每股盈利（EPS）2.03好意思元，于预期的1.96好意思元；营业收入为191.8亿好意思元，于预期的191.0亿好意思元。

　　以下为财报会主要亮点：

　　、全体功绩亮眼，云与 AI 成为增长中枢

　　云基础设施营收暴涨 93，云应用营收增长 10；云数据库营收涨 29，混云营收是飙升 404，AI 算力需求连接火热。

　　二、手持千亿积压订单，营收细目拉满

　　1.剩余践约义务（RPO，即待践诺持久订单）达6380 亿好意思元，同比暴涨 363，是畴昔功绩的保障；12 订单1年内完满、34 在1-3年内落地。

　　2.AI 基建订单长入落地：单季签约 670 亿好意思元，累计总签约 750 亿好意思元，约多采用客户自带硬件 + 预支费模式，利润率不输传统订单。

　　3.算力度紧缺：全球 GPU 期骗率达 97.5，到期算力资源基本实现缝续约 / 转租。

　　4.大客户拓展告成：单季度 300 企业上线旗下应用，四客户分别签下 80 亿好意思元大单，同期拿下多个大型政企形态。

　　三、大手笔加码基建，老本开支与融资筹划落地

　　1.老本干涉力度空前：2026 财大哥本净开销 480 亿好意思元；2027 财大哥本净开销预测升至 700 亿好意思元，另调换 200-250 亿好意思元客户预支款。

　　2.配套融资案出炉：新财年筹划募资 400 亿好意思元（债 + 股），其中包含 200 亿好意思元场内股权刊行，全力撑持数据中心建设。

　　3.产能快速扩容：2026 财年累计录用算力 12 亿瓦，2027 财年季度单季录用量接近 10 亿瓦；主力数据中心分批投产，产能稳步爬坡。

　　四、生意模式迭代 + 增长携带明确，持久方向不变

　　1.改换AI 计费模式：出算力包订阅、按业务远离计费两类新案，开脱传统按量收费，面前已有 33 客户采购算力包，新模式广至全产物线。

　　2.2027 财年功绩携带上调：全年营收预测增 34；季度总营收增速 27-29，云业务增速达 58-64，盈利同步稳步普及。

　　3.持久计谋刚硬：重申至 2030 财年，营规复增速 31、每股收益复增速 28 的方向，连接耕 AI 云赛说念。

　　五、硬件加价需担忧，双层订价机制锁定利润率

　　濒临分析师提议的内存、硬盘等硬件部件加价挤压利润的行业共问题，照应层明确了闇练的风控机制：甲骨文会凭证成本细目差别签约模式，若机房、电力、硬件等成本已锁定，便和客户缔结固订价钱约；若约周期长、供应链成本存在不细目，则不采用固订价，配套完善的成本传机制。

　　六、揭秘基建投资陈说，ROIC 稳居 20 以上位

　　针对大额老本开支的投资价值，分析师追问若何评估重钞票干涉的陈说水平。CFO 给出明确测算步调与数据：甲骨文云基础设施（OCI）进入厚实运营阶段后，投资陈说率（ROIC）厚实处于 20 以上区间。

　　甲骨文财报电话会议实录（AI支持翻译，部天职容有删减）

　　参会东说念主员山南塑料管材设备

　　践诺官：迈克尔·D·西西利亚

　　践诺官：克莱顿·马古伊尔克

　　财务官：希拉里·芭芭拉·马克森

　　投资者关系负责东说念主：肯·邦德

　　肯·邦德：感谢莉萨，诸君下昼好。接待收听甲骨文 2026 财年四季度及全年财报电话会议。本次参会的有践诺官迈克尔·西西利亚、践诺官克莱顿·马古伊尔克，以及财务官希拉里·芭芭拉·马克森。考究问答设施启动前，咱们行照应层致辞。接下来交由希拉里发言。

　　希拉里·芭芭拉·马克森：谢谢肯。诸君同仁，大下昼好。很荣幸在此和大交流。手脚新任财务官，我想先谈谈为何我采用在此时加入甲骨文。

　　我的做事生存永恒耕科技与数据赋能企业转型的域，既见证过企业里面数字化变革，也助力客户完成业务升。我觉得，当下具价值的转型机遇，存在于实体产业与数字寰宇的交织地带，勾搭从底层基础设施到企业应用软件的全产业链。而甲骨文阁下了这趋势，在这场数十年遇的科技变革海潮中，占据了二的势地位。

　　市面上少有企业能为客户提供全栈时间办事—— 既撑持东说念主工智能算力负载的云基础设施，也包含保障企业中枢运转的错误应用，而甲骨文作念到了这两点。同期，公司领有厚的时间积淀、互异化的中枢产物，以及持久匡助客户将时间改换回荡为试验生意价值的丰富劝诫。

　　入职两周以来，我所见所闻齐跳动刚硬了我的信心：公司计谋显明、落地践诺、畴昔机遇繁多。我十分荣幸加入团队，也期待联袂全体同仁阁下发展机遇，连接为鞭策创造投资陈说。在进业务发展的过程中，咱们将对峙审慎的老本确立策略，保管隆重的钞票欠债表，保住投资信用评。

　　接下来，我为大解读四财季及 2026 财年全年功绩。正如肯所言，本季度功绩创下历史新，云基础设施与云应用两伟业务均阐扬亮眼。

　　本季度总营收192 亿好意思元，以好意思元计同比增长 21。云基础设施营收同比增长 93，东说念主工智能算力负载与数据库办事需求尤为蓬勃；云应用营收也实现两位数增长，同比增幅达 10。迈克尔与克莱顿稍后会详备解读两伟业务情况。

　　受营收稳步增长带动，本季度非公认司帐准则营业利润达 86 亿好意思元，以好意思元计同比增长 22。受数据中心投产、基础设施营收占比普及影响，公司全体毛利率略有下滑，但运营成本的化对消了这负面影响 —— 咱们针对销售、营销等各项用度行降本增举措，有控制了全体运营开支。

　　本季度非公认司帐准则每股收益为 2.11 好意思元，以好意思元计同比增长 24，该数据包含笔次投资净收益；剔除该收益后，非公认司帐准则每股收益同比增长 20。

　　放眼全年，公司总营收次胁制 670 亿好意思元；全年非公认司帐准则营业利润 290 亿好意思元，以好意思元计同比增长 16。计入次投资收益后，全年非公认司帐准则每股收益同比增长 27，达 7.63 好意思元；剔除该收益后为 6.83 好意思元。

　　受基础设施业务延迟、关联营收占比普及影响，全年毛利率如预期下跌约 5 个百分点。但依托运营率普及，运营成本在营收中的占比连接走低，对冲了毛利率下滑的压力。

　　全年筹谋行径现款流阐扬强盛，达 320 亿好意思元，同比增长 54。

　　为阁下市集增长机遇，公司连接加大老本干涉：2026 财大哥本开销净现款流出为 480 亿好意思元，该数值已计入约 80 亿好意思元的客户预支款实时间互异影响。老本开销明细表格可查阅本次财报新闻稿，该筹划能直不雅地反应公司试验资金需求。

　　公司本财年末剩余践约义务领域达 6380 亿好意思元，同比激增 363。这创记录的数值，依托客户持久约撑持，充分体现了市集对东说念主工智能基础设施、云办事的蓬勃需求，也让咱们对畴昔营收增长具备能见度。

　　对于剩余践约义务的完满节律：预测 12 将在畴昔 12 个月内阐述为收入，另有 34 将在畴昔 13 至 36 个月内阐述。结持久业务筹谋，畴昔数个季度内，这两项收入阐述占比还将连接普及。

　　接下来由迈克尔和克莱顿详备解读云业务细节，之后我将为大先容 2027 财年及下财年季度的功绩携带。

　　迈克尔·D·西西利亚：谢谢希拉里，也接待你加入甲骨文。接下来我先容云应用与云数据库业务，两大板块在本季度均交出亮眼答卷。

　　现时或然科技行业发展的错误阶段，客户纷纷探索东说念主工智能在企业里面的落地应用，但愿借助东说念主工智能普及分娩率、化客户办事、构筑中枢竞争势，同期条目案落地快速、预算可控。

　　甲骨文的中枢势在于全栈体化智力：咱们可同步提供应用软件、数据办事、底层基础设施、东说念主工智能器具及行业业惩办案。论新老客户，在布局东说念主工智能时，齐会先采用与咱们作。如今企业客户已不再停留在东说念主工智能试点阶段，而是落地具备企业智力的智能自主代解析决案，赋能全业务经过运转。

　　过昨年，咱们在应用套件中上线了 1000 款东说念主工智能自主代理。这类智能代理可自主完成逻辑判断、方案分析与经过践诺。对客户而言，粗浅、价比且的东说念主工智能落地式，等于连接使用甲骨文应用 —— 咱们每季度齐会为产物迭代新增东说念主工智能，开箱即可使用。

　　这是企业软件行业的要紧变革，而甲骨文果决跑赛说念，本季度功绩等于好佐证。本季度云应用营收 41 亿好意思元，同比增长 10；软件即办事递延收入同比增长 16。

　　本季度数千客户完成系统上线山南塑料管材设备，仅融应用套件就迎来 300 新客户，代表案例包括：埃克塞隆动力上线公用行状照应平台、赖特县警长办公室部署众人安全系统、韦斯特菲尔德保障落地融企业资源筹谋系统、比雷埃夫斯银行启用甲骨文银行惩办案。这些客户均完成了系统当代化升，同步搭载原生东说念主工智能智力。

　　咱们连接进好意思国退伍军东说念主事务部电子健康档案形态：本季度在密歇根州新增 4 作医疗中心，6 月初又在俄亥俄州落地 4 。面前甲骨文已为全好意思 14 退伍军东说念主事务部医疗中心提供办事，袒护 2.9 万名临床医护东说念主员与 50 万名退伍军东说念主。另外，好意思国联邦东说念主事照应局近期晓谕，全机构统采购甲骨文融东说念主力老本照应系统，这也为 2027 财年应用业务响开门红。

　　除了应用层面的东说念主工智能落地，咱们也在协助客户结自有属数据挖掘东说念主工智能价值。多数企业中枢数据存储于甲骨文数据库、由甲骨文应用生成，基于数十年积蓄的海量运营数据开展东说念主工智能理分析，能让价值实现指数增长。甲骨文全栈案可匡助客户快速依托自有隐痛数据落地东说念主工智能形态。

　　本季度多著名企业采用咱们的产物组实现数字化升：拉好意思某大型电信运营商采用甲骨文云现场办事应用与东说念主工智能数据平台，为 3000 万订阅用户实现客服自动化；英国国医疗办事体系、巴西售商洛雅斯、好意思国头部建材分销商 QXO 等企业，均结甲骨文东说念主工智能基础设施、数据库与应用系统进业务升。

　　本季度甲骨文数据库也上线了多项重磅东说念主工智能，举两个典型案例：是东说念主工智能代理记挂组件，匡助开采者造具备企业场景记挂、逻辑理与自主践诺智力的智能代理；二是度数据安全体系，在数据库层确立数据探问章程，严格管控东说念主员及东说念主工智能代理的数据探问与操作权限。

　　以上改换，可在甲骨文公有云、作云平台及客户土产货环境中全域部署。本季度云数据库营收同比增长 29，其中混云业务增速遥遥先：混云营收同比增长 404，签约订单额同比增长 325。电信巨头沃达丰等于典型客户，本季度采用甲骨文属区域云、混云数据库、作云及全套应用系统完成业务整与当代化改进，不仅裁减成本，部分业务经过运行速率是普及 60。

　　咱们永恒死力于匡助客户在东说念主工智能预算范围内快速实现投资陈说，为此简化了东说念主工智能的使用与付费模式。甲骨文中枢应用中的大部分东说念主工智能，将连接费向客户通达；针对需要阶智能贤达力的客户，咱们出步调化算力包订阅办事，按需采购、使用章程粗浅透明。

　　同期，咱们行按业务远离计费的生意化模式，收费步调顺利与客户试验业务价值挂钩。举例：招聘智能代理按照筛选候选东说念主数目计费，旅社升值办事智能代理按照试验成交的升值订单比例计费。

　　本季度咱们小范围试点算力包办事，已有 33 客户完成采购，其中安永办事公司、解放动力等企业提前采购算力包，解锁阶模子贤达力。这套新模式既能匡助客户管控成本，也能实现用度与业务价值的匹配。接下来交由克莱顿发言。

　　克莱顿·马古伊尔克：谢谢迈克尔。刚才迈克尔先容了应用与数据库业务，这两大板块耕行业数十年，依托时间互异化与市集扩容，连接实现利润增长。接下来我将先容基础设施业务，面前该业务也展现出同等发展后劲与中枢竞争力。

　　甲骨文云基础设施（OCI）具备多重互异化势，涵盖时间改换、供应链落地、运营智力等多个维度。咱们将甲骨文云基础设施造为安全、能强、天真、综成本低的云基础设施产物。从微型到大型云集群部署，再到艾克赛伦等能、低成本汇注时间自研，咱们实现了全时间栈改换。

　　结甲骨文云基础设施与融应用套件，咱们搭建起天竟然供应链体系。从数据中心假想、电力分拨、机房布局到汇注架构，每处细节齐悉力造行业顶的基础设施办事。

　　甲骨文能持久保持互异化竞争力，中枢在于团队实力：咱们领有支能快速响应市集需求、连接干涉研发、录用办事的业团队。多年来，甲骨文云基础设施永恒是全球增速快的云办事商；如今调换东说念主工智能基础设施海潮，团队的时间实力、产物智力与办事价值跳动突显。

　　甲骨文云基础设施连接迭代新办事、硬件产物、汇注架构与云区域，确保永恒成为客户部署算力负载的选平台。办事器端算力需求连接攀升，隔热条PA66生产设备动云基础设施市集领域不断扩大，而东说念主工智能基础设施的崛起，是开辟了体量远传统云市集的全新赛说念。

　　咱们判断，东说念主工智能基础设施将形成万亿年市集领域。结现存 30 至 40 的利润率水平，甲骨文云基础设施有望成长为体量雄伟、盈利强的中枢业务。

　　多项试验数据印证了咱们的判断：本季度东说念主工智能基础设施签约总和达 670 亿好意思元，约式样以自带硬件、预支费为主；面前该域累计签约总和已达 750 亿好意思元。值得提的是，这类新式约的利润率不低于传统约。即便由客户自行提供硬件，一经采用甲骨文负责全体基础设施的假想、部署与运维，足以证明咱们的中枢价值。

　　大领域基础设施的落地录用难度。2026 财年，咱们累计向客户录用算力 12 亿瓦；产能录用节律连接提速，2027 财年季度算力录用量将接近 10 亿瓦，单季度录用领域基本追平往日四个季度总和。

　　东说念主工智能赛说念参与者不断增多，但市集全体供给仍远不足需求，咱们的方向是办事全行业各类头部客户。面前大客户结构连接多元化：本季度四客户分别缔结了总和 80 亿好意思元的约。

　　甲骨文云基础设施采用多佃农架构，可天真为不同客户调配算力资源。本季度有 59 客户、揣摸 3.5 万块图形处理器约到期续约：其中 49 的客户完成续约，波及 92 的图形处理器资源；剩余 8 的图形处理器并未闲置，当季就完成了新轮客户签约。面前全球GPU期骗率达 97.5，东说念主工智能市集需求连接处于供不应求景况。

　　东说念主工智能的价值体面前多个域，其中智能代理当用的发展势头为迅猛。论是甲骨文自身业务运营，如故全球作念客户，对智能代理器具的需求齐保持速增长，仅这个细分域，就催生了海量的基础设施需求，遑论其他增长赛说念。

　　后，我先容五大中枢数据中心的建设进展。

　　得克萨斯州阿比林数据中心：现时已录用总产能的 42；畴昔 90 天内再录用 35，剩余产能将于下个季度完成录用。

　　得克萨斯州沙克尔福德数据中心：2025 年 8 月签约落地，筹划 2027 年上半年考究向客户录用办事；面前 115 兆瓦电力配套已提前个月并网投用。

　　新墨西哥州多纳阿纳县数据中心：2025 年 9 月签约，相同筹划 2027 年上半年录用；电力系统采用千兆瓦清洁动力布鲁姆燃料电板。

　　密歇根州塞林县数据中心：2025 年 10 月签约，预测 2027 年下半年录用；汇注中枢设施建设进程前，将于本年年底考究完工。

　　威斯康星州波特华盛顿数据中心：2025 年 9 月签约，预测 2027 年下半年录用。

　　各大数据中心均在稳步进建设山南塑料管材设备，全体进展喜东说念主。当下是科技行业的黄金发延期，能在甲骨文参与这场变革，咱们倍感荣幸。甲骨文云基础设施正在成长为继应用、数据库之后的三大中枢业务，以上数据与分析，但愿能让大解析咱们对甲骨文云基础设施发展出路的信心。接下来交回希拉里。

　　希拉里·芭芭拉·马克森：谢谢克莱顿。在解读 2027 财年及季度功绩携带前，我先先容公司全体融资筹谋。

　　基于现时强盛的市集需求与亮眼的季度功绩，咱们对畴昔发展充满信心。此前分析师大会上，咱们提议持久财务方向：法例 2030 财年，营规复年均增长率 31，每股收益复年均增长率 28。雄伟的剩余践约义务，让咱们对该持久方向的落地充满底气。为收拢增长机遇，公司将连接加大老本干涉。

　　2027 财年，公司老本开销净现款流出预测为 700 亿好意思元。此外，本年度还将产生 200 亿至 250 亿好意思元的客户预支款实时间互异金额，该部分不计入上述净现款流出。通盘老本干涉均依托已落地的客户持久约（剩余践约义务），投资陈说具备充分保障。克莱顿此前也提到，自带硬件、预支费等新式约的利润率，与传统约持平以至。

　　为撑持老本开支筹划，2027 财年公司筹划通过债务 + 股权组式融资 400 亿好意思元，其中包含已公布的 200 亿好意思元场内股权刊行；2026 当然年度内，公司暂新增发债筹划。

　　结剩余践约义务慢慢回荡为试验营收的节律，咱们制定了 2027 财年全体携带：按固定汇率筹划，全年总营收预测增长 34，增速过此前设定的五年复年均增长方向。

　　受数据中心长入投产、业务结构转机影响，2027 财年毛利率将短期下滑。但跟着数据中心慢慢达成约商定的满负荷营收领域，基础设施业务毛利率将快速成立。公司同走路降本增举措，运营成本同比基本持平，跳动化筹谋杠杆。

　　综各项要素，剔除安佩尔动力、布鲁姆动力带来的次投资收益后，2027 财年非公认司帐准则每股收益预测为 8.05 好意思元，按固定汇率筹划同比增长 18。

　　接下来是2027 财年季度携带：以好意思元计，总营收预测同比增长 27 至 29；其中云业务营收同比增长 58 至 64；非公认司帐准则每股收益区间为 1.72 好意思元至 1.76 好意思元，以好意思元计同比增长 17 至 20。

　　跟着多数据中心兆瓦产能落地、录用客户，公司营收与盈利增速将不才半年跳动普及。

　　后续咱们会连接同步季度功绩进展，公司下届投资者大会将于 10 月 28 日在拉斯维加斯举办，同期还将举办东说念主工智能全球大会，期待与诸君现场交流。

　　肯·邦德：以上等于照应层致辞设施。接下来进入问答设施。莉萨，请汇集现场发问。

　　会议阁下东说念主：好的。先有请古根海姆证券分析师约翰·迪富奇发问。

　　约翰·迪富奇：谢谢。本季度老本开销出市集预期，调换内存等硬件部件价钱大幅飞腾，这亦然近期市集样貌的焦点。固然四季度多数东说念主工智能约采用预支费采购图形处理器的模式，但公司仍有多数成例约。对于大型云厂商与软件企业而言，硬件加价普遍带来成本压力。结甲骨文持久约模式，能否解释公司若何对冲部件加价风险？

　　克莱顿·马古伊尔克：感谢发问。我分两部解析答。先对于老本开销：本季度老本开销加多，主若是形态录用节律提前，并非部件加价致。我的责任之等于加速老本干涉进程，动产能与营收快速落地，因此老本开销波动主要受时间节律影响，和硬件成本飞腾关。

　　其次针对部件加价问题：现时内存、固态硬盘、机械硬盘等硬件价钱确乎普遍上行。甲骨文的搪塞机制十分显明：若约周期内，机房空间、电力、东说念主力、硬件等各项成本已锁定，咱们会与客户缔结固订价钱约；若约周期较长、供应链及成本存在不细目，则不采用固定订价，并确立完善的成本传机制。

　　咱们和客户齐不但愿成本飞腾，但当硬件、供应链成本上行时，现存机制能充分保障甲骨文的利润率不会被挤压。

　　约翰·迪富奇：解答额外显明。我还有个爽朗问题：您手脚新任财务官，若何看待公司此前公布的持久增长方向？

　　希拉里·芭芭拉·马克森：本次会议咱们再次明确了持久复增长方向，我本东说念主认同并重申该方向。现时剩余践约义务领域大幅攀升，也从基本面印证了持久方向的可行。

　　约翰·迪富奇：感谢诸君。

　　会议阁下东说念主：下位发问者为德厚实银行分析师布拉德·泽尔尼克。

　　布拉德·泽尔尼克：恭喜公司交出亮眼财报，也接待希拉里入职。您过往耕重钞票行业，在公司大领域老本干涉阶段，建议投资者从哪些维度评估甲骨文的筹谋阐扬与投资陈说？

　　希拉里·芭芭拉·马克森：就基础设施业务（图形处理器、中央处理器算力业务）而言，全体投资陈说阐扬十分亮眼。形态进入厚实运营阶段后，投资陈说率厚实保管在 20 以上。

　　咱们的筹划口径为：（税后营业利润 + 折旧）÷ 形态总老本干涉（总老本开销）。该测算尚未研究图形处理器持久需换等额外势。而自带硬件这类新式作模式，投资陈说率还能跳动普及。畴昔几个季度，咱们会连接败露关联数据供市集参考。

　　布拉德·泽尔尼克：感谢解答，再次祝颂团队得到异功绩。

　　会议阁下东说念主：接下来有请伯恩斯坦分析师马克·莫德勒发问。

　　马克·莫德勒：如今多数企业入局东说念主工智能数据中心赛说念，各类新竞争者不断涌现。想辅导两位照应层：甲骨文若何定位自身竞争势？行业产能扩容，会对客户留存、新客拓展以及利润率产生哪些影响？

　　克莱顿·马古伊尔克：感谢发问。咱们的中枢起点永恒是办事客户。从现存剩余践约义务与新增签约数据能看出，尽管行业入局者增多，但甲骨文领有雄伟且多元化的客户群体。我的中枢责任，等于连接普及客户办事体验。

　　全球图形处理器期骗率、约到期后快速完成转租 / 续约，齐证明客户对咱们的产物、办事与订价度认同。面前市集全体需求浩瀚于供给，短期需担忧竞争冲击。咱们的重点是连接贯串市集需求、保照应利润率，并改换生意模式适配不同客户。

　　续约率的中枢保障，是多年积蓄的客户作关系。咱们实质属于办事行业，客户依赖甲骨文运维大领域算力集群，质的持久办事是续约的大底气。

　　至于利润率：搭建安全、能、厚实的云基础设施，自己就具备时间门槛。客户认同咱们的综价值、办事天真与全栈办事智力。持久来看，咱们会连接加大研发干涉、普及运营率，在为客户裁减使用成本的同期，稳步普及自身利润率。这亦然往日十余年，头部客户连接采用咱们的中枢原因。

　　马克·莫德勒：感谢解答。

　　会议阁下东说念主：下位发问者为蒙特利尔银行分析师基想·巴赫曼。

　　基想·巴赫曼：我的问题面向迈克尔。公司出了按业务远离计费、算力包订阅两大新模式，请解读出初志。按业务远离计费模式主要应用于哪些产物模块？会对业务增长带来哪些影响？

　　迈克尔·D·西西利亚：感谢发问。按业务远离计费并非全新模式，此前咱们已在建筑、旅社、医疗等行业试点落地：举例建筑行业按形态照应领域计费、旅社行业按升值订单计费、医疗行业按接诊患者数目计费。

　　本次的新动作，是将该模式广至全品类应用，袒护融应用套件及通盘行业惩办案。依托甲骨文全栈布局，咱们既能提供底层大模子智力，也有横向通用应用与垂直行业应用，可量化客户业务远离，这亦然落地该订价模式的基础。

　　当下客户普遍样貌东说念主工智能干涉的投资陈说，这套新模式实现了 “用度与业务价值挂钩”，透明度，匹配客户诉求，市集反馈雅致无比。

　　而算力包办事针对阶东说念主工智能贤达力：基础东说念主工智能已费集成在应用中，客户若需要强的模子算力，可按需采购步调化算力包，天真可控。

　　两类新模式跳动化了订价体系、化客户价值绑定，面前落地果梦想，畴昔也将连接助力业务增长。

　　会议阁下东说念主：下位发问者为巴克莱分析师赖莫·伦肖。

　　赖莫·伦肖：面前市集度样貌传统软件与数据库业务的走势。想了解甲骨文传统数据库、企业应用两大中枢业务的近况与出路？

　　迈克尔·D·西西利亚：先看应用业务：本季度应用业务营收 41 亿好意思元，保管两位数增长，阐扬隆重。同期递延收入增速（16）于当期营收，预示后续业务增量足够。

　　此前行业曾出现客户方案周期放缓的情况，但对于甲骨文聚焦的中枢错误业务系统而言，影响已消退。企业客户发认同 “内置东说念主工智能的软件即办事案” 是系统当代化、业务安全运转的然采用，应用业务将连接厚实孝顺营收。

　　再看数据库业务：本季度数据库营收同比增长 29，其中混云业务增速尤为非凡，营收翻四倍、签约额增长三倍过剩。面前混云数据库仍处于发展初期，咱们会连接拓展云作生态，该业务将成为持久中枢增长引擎。

　　同期，数据库连接迭代向量检索、度数据安全、智能代理记挂等东说念主工智能配套，撑持公司全体东说念主工智能计谋。全球多数企业中枢数据存储于甲骨文数据库，跟着东说念主工智能落地加速，数据库业务的增长后劲将连接开释。

　　赖莫·伦肖：感谢解答。

　　会议阁下东说念主：后位发问者为艾弗考尔计谋相干公司分析师柯克·马特恩。

　　柯克·马特恩：我的问题分为两部分。问面向克莱顿：剩余践约义务中，非预支费、非自带硬件类约占比约 12，结在手订单，畴昔约结构会若何变化？自带硬件模式与成例图形处理器约，中枢价值互异体面前那儿？二问面向希拉里：2027 财大哥本开销携带为 700 亿好意思元，另计 200-250 亿好意思元客户预支款，请解读两者的关联与对老本开支的影响。

　　克莱顿·马古伊尔克：面前行业生意模式仍在快速演变，各类算力硬件、作模式不断涌现，暂时法预判畴昔约结构占比。

　　甲骨文既不错自行承担前期老本干涉、分期向客户收取用度，也能适配客户多元化需求。客户采用咱们，中枢并非单纯采购硬件算力 —— 大领域算力集群需要通用筹划、存储、负载平衡、安全、身份认证等全套配套办事，同期集群运维难度，而甲骨文可提供从假想、搭建到运维的全经过办事，这是单纯硬件厂商法相比的中枢价值。畴昔咱们也会连接迭代作模式，适配行业变化。

　　希拉里·芭芭拉·马克森：补充两点：先，预支费、自带硬件等新式约的利润率，不低于传统约，经济益阐扬异。

　　其次解读老本开销口径：2027 财大哥本开销净现款流出为 700 亿好意思元，该数值未包含 200-250 亿好意思元客户预支款及三厂商带来的时间互异。对外败露的总老本开销会包含这部分金额，但从资金筹谋角度，客户提前付款裁减了公司试验现款开销压力；同期预支费模式也跳动化了全体老本陈说率。

　　柯克·马特恩：解答十分显明，感谢诸君。

　　肯·邦德：本次问答设施到此扫尾。预报两项紧迫安排：2027 财年季度财报将于9 月 10 日发布，若时间转机将另行公告；公司下届投资者大会将于 10 月 28 日在拉斯维加斯举办，同期举办东说念主工智能全球大会，接待诸君驾临。Q Q：183445502相关词条:铁皮保温    塑料挤出机     钢绞线    玻璃卷毡厂家    保温护角专用胶

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